Nejlepší investiční příležitost poslední dekády se blíží a my u toho nebudeme chybět. Nejdřív ale si povíme pár věcí, které je potřeba vyřešit, než se těchto nákupů dočkáme. 😊 Pojďme na to! Tento graf je stále základ všeho a KAŽDÝ by jej měl bedlivě sledovat:
Po delší době přinášíme opět velkou aktualizaci jak technického, tak fundamentálního stavu námi vybraných titulů pro dlouhodobé investování. Pokud by vás zajímal náš přístup k aktuálnímu stavu trhu, určitě doporučujeme mrknou na poslední live stream s XTB a Jaroslavem Jarolímem, kde jsme nastínili náš pohled na vývoj akciového trhu a globální ekonomiky pro další měsíce. Počítáme, že ty „zajímavější“ nákupy by se mohly rýsovat koncem roku 2024 / začátkem roku 2025. Naše přesvědčení vychází ze stavu MAKRO grafů, které ukazují, že blížící se snížení sazeb bude mít nejspíše za následek větší oslabení trhu v přímé závislosti na trh práce.
Odkaz na Markovo investiční portfolio.
V trhu nejsou žádné jistoty, ale pouze pravděpodobnosti a vzhledem k tomu, jak poslední 4 roky vlády disponovali s kapitálem, by se měl trh očistit předtím, než začne ta „skutečná“ bullish rally na akciích, která nás zajistí na dalších 5-10 let. Ve zkratce, dokud jsou US YIELDS na poklesu, očekáváme stále snížení sazeb nejpozději na dalším zářijovém FOMC meetingu. Aktuální pravděpodobnosti jsou 100 % pro snížení sazeb a pouze se spekuluje, zda Fed sáhne po snížení o 25bps nebo 50 bps.
Samozřejmě trh na toto bude reagovat všelijak, přehnaně bullish, s vizí no landingu a těch nejvíce optimistických scénářů. Problém ale je, že mezitím co jsme si v EU a USA vybírali zájmena a pohlaví, v trhu se začalo měnit momentum a kromě růstu ceny akcií, zde už dalších věcí, které by byly „bullish“ není. Ve zkratce, dokud je US 02Y YIELD vyšší než US 10Y YIELD, tak prostě bull run nebude, protože toto nebývá nikdy pro trhy z historického hlediska dlouhodobě bullish.
Nezapomenout ale, že MAKRO je ve svém základu pěkně shnilé a dokud se MAKRO grafy nesrovnají a nepřijde nějaký větší shake out, rosteme na půjčený čas. Skrz snížení sazeb nám napovídá i zápis z FOMC meetingu, který jsme obdrželi včera večer a očekává se, že během dalších 12 měsíců, Fed sníží své sazby o 208 bps, což by bylo i souladu s informacemi, které mám já, kdy by se sazby v ČR měly ideálně dostat na hranici kolem 3 %. Do konce roku se pak očekává snížení sazeb od Fedu o 125 bps.
Zde je pak hrubý seznam toho nejdůležitějšího, co jsme mohli ze zápisu vyčíst doplněný o naše odborné a konstruktivní poznámky:
- Většina členů Fedu věří, že je vhodný čas na snížení úrokových sazeb na dalším meetingu, pokud data zůstanou konstruktivní (pozitivní).
- Poslední inflační data zvýšily důvěru skrz zkrocení inflace (neasi, když si ty data samy vytváří… šulini).
- Několik členů dokonce zvažuje snížení sazeb o 25 bps již v červenci.
- Většina členů vidí riziko ve zvyšování nezaměstnanosti (haha, po poslední revizi od BLS určitě).
- Výhled na ekonomický vývoj pro druhou polovinu roku 2024 vidí jako snížený (aneb za rok zjistíme po „revizi“ dat, že už nyní jsme v recesi).
- Uvolnění finanční politiky může nenávratně poničit ekonomiku.
K bodu 4 bych měl pár poznámek, protože to je absolutní fuckery nejhrubšího zrna. Každý měsíc sledujeme JOLTS data (job gwrowth), jako jeden ze zásadních pilířů mezi ekonomickými tituly. Lobani z úřadu BLS (Bullshit Lying Scumbags… teda Bureau of Labor Statistics) zjistili, že se ve svých výpočtech „sekli“ o 31 %! Třicet jedna procet a mluví o tom jako o statistické chybě. Umírám smíchy… úřad pro statistiku.
Statistická chyba je prosím 2-3 % a ne 30! Tzn. že všechny JOLTS data za poslední cca rok byly nadhodnocené o cca 818 000 pozic. Demokrati jedou bomby a chybí jim na úřadě asi kalkulačka a divím se, že tato informace vyšla ještě před volbami. Btw, fun fact: Není to finální odhad ještě. Bude další revize koncem roku. Umírám smíchy podruhé.
Jedná se tedy o největší revizi s nížení počtu nových pozic za posledních 15 let! To je taky jeden z důvodů proč volný trh má a bude mít vždy přednost před hospodařením a zásahy ze strany vlády. Radši no comment…
Co teď s tím? Já, a věřím, že i spoustu dalších lidí se ptá: A co CPI? Co PPI? Co HDP? Těmto datům můžeme v klidu věřit, že jo?! Přece by to nebastlili, aby ekonomika vypadala silnější a inflace nižší, než se zdá, že ne?! Že ne, Jerome?! Jerome?!!
Můžete vyleštit hovno do zrcadlového lesku, ale na konci dne…je to pořád jen hovno. Pamatuj na to, Jerome!
Dle statistik pak do konce roku očekává 4,4 % zaměstnanců, že budou bez práce. Když si k tomu přičteme informace od ostatních firem skrz jejich plány na propouštění, tak to na bull run pořád moc nevypadá.
Co se týká CPI, tak samozřejmě vidíme, jak Fed „zkrotil“ inflaci (kterou samozřejmě i sám vytvořil) a poslední CPI YOY vyšly 2,9 %! Konečně jsme pod 3 %, jeeej, otevíráme šampaňské, ale pouze do té doby, než se podíváme na konkrétní sektory a stav cen – viz níže:
- Car Insurance Inflation: 18.6 %
- Transportation Inflation: 8.8 %
- Hospital Services Inflation: 6.1 %
- Homeowner Inflation: 5.3 %
- Rent Inflation: 5.1 %
- Electricity Inflation: 4.9 %
- Car Repair Inflation: 4.6 %
- Food Away From Home Inflation: 4.%
Pro ukázku zkrocené inflace přikládám graf se „zkrocením“ inflace na Price indexu. Ještě chvíli nás čeká přesné počítání s nepřesnými čísly, než se opona zvedne a načapeme někoho s kalhotama u kolen. 😄
Navíc k tomu od ledna 2020 ztratil dollar 25 % ze svojí kupní síly, takže je mi líto, ale vaše nemovitost neroste na ceně dlouhodobě, ale pouze dorovnává ztrátu hodnoty peněz. Díky vládo, good job as always! Btw, v roce 2001 také zrevidovali zpětně HDP a zjistili, že už jsou skoro rok v recesi a skutečné HDP není +2 %, ale -1,3 %, takže na tyto situace opravdu existuje precedens. Umírám potřetí…
Teď ale pěkná bomba: Co USA a jejich státní dluh?
Oh, to je kapitola sama pro sebe. Státní dluh dosahuje k dnešnímu dni 22.08.2024 hodnoty 34,832T USD a jen roční úroky se poprvé v historii dostali na hodnotu 1T! Jeden trilion neboli bilion v českém termínu amerických dolarů!!!
Naštěstí je tohle shit pro budoucí vládu a není potřeba to nijak detailně řešit, ale vláda jako hospodář by ve škole dostala za 5, protože utrácí mnohonásobně víc, než vybere zpátky. Proto komunismus ani socialismus NEBUDE NIKDY fungovat. Mysli na to, Kamalo!
Co realitní trh?
Oooooh, taky dobrý! Aktuální je v Americe na prodej přes 476 000 nemovitostí, což je nejvíce od roku 2008 a ceny se pomalu vrací před Covidové hodnoty.
Co trh s ojetými automobily?
Oooooooooh, taky paráda. Bull run jak hovado. Půjčky s více jak 60denní dobou po splatnosti na úrovních z roku 2007-2008:
Ale Marku, ty to vidíš černě, však Evropa jede, vyrábí, expanduje, tak o co jde? Tady je to samá duhová vlajka a rozsevání lásky… Jasně, až na to že ne no, aneb:
EUROZONE INDUSTRIAL PRODUCTION YOY ACTUAL -3.9 % (FORECAST -2.9 %, PREVIOUS -2.9%)
Takže asi tak k Eurozóně a její výkonnosti.
OK, ALE CO S TÍM MÁM JAKO INVESTOR DĚLAT?
Důležité je to, že bez ohledu na to, co nás v dalších měsících čeká nám market ukazuje, že historicky situace ve kterých jsme nyní předchází nejlepším nákupům, které přichází maximálně jednou za 10 let. Pokud se o trhy zajímáte, máte sami o sobě náskok před 90 % ostatních lidí, kteří jen konzumují novinky a zprávy a ještě pořád si myslí, že centrální banky mají zájem o nějaké veřejné blaho.
Ať už přijde soft landing, nebo hard „odkud se toto nečekaně vzalo“ landing, tak to bude PŘÍLEŽITOST. Tuto příležitost bude potřeba využít, protože se stavem MAKRO ekonomiky a státními deficity, peníze budou i nadále ztrácet hodnotu a akcie budou i nadále růst.
Proto máme v GP vybrané tituly, které pro nás jsou ty nejlepší, které jsme byli schopni z celého trhu vybrat a u každého titulu máme nákupní hladiny, které pro nás jsou adekvátní bez ohledu na to, jestli budou kolem oken lítat rakety nebo duhové vlajky. Celé portfolio budeme postupně stavět u XTB, protože v Polsku je svět ještě v pořádku a jedná se o nejlepšího brokera, kterého na CZ/SK trhu máme. Tečka!
Zde je pak seznam všech titulů, které máme u XTB vybrané:
Doporučujeme si tedy vytvořit stejný seznam v aplikaci x Station a poté si zde překreslit buy levely z našeho kompletního seznamu, který je neustále k dispozici na našich webových stránkách.
Bez ohledu na stav trhu se dají vždy najít dobré assety na investici. Jsme ale nyní v momentě, který byl dle historie jeden z nejlepších pro dlouhodobé investice a bez ohledu na kecy ze zpráv, centrálních bank, úřadů apod a stačila k tomu jen připravenost a trpělivost.
My jsme na jakýkoliv scénář v trhu ready a bez ohledu na to co přijde, naše udička a pruty jsou nachystané. Vše berte s nadhledem a pozitivitou, protože žijeme v Matrixu.
Na viděnou u dalšího článku!
Marek
Jakékoliv analýzy, novinky, cenové odhady, vstupy, cenová rozhraní nebo jiné informace sdílené v tomto článku jsou poskytovány jako obecný komentář sdílený prostřednictvím těchto webových stránek a sociálních sítí. Nedají se považovat za investiční poradenství nebo investiční výzkum. Článek má pouze edukativní účely.
