CAPM
CAPM: Capital Asset Pricing Model (Model oceňování kapitálových aktiv) je investiční teorie, která ukazuje vztah mezi očekávanou návratností investice a tržním rizikem. Abychom to lépe pochopili, ukážeme si to na příkladu Apple a Facebook. Vzorec pro výpočet CAPM je:
Rf = Bezriziková sazba (zde se používá 10letý státní dluhopis / US10Y Bonds)
ß = Beta (Beta je vztah mezi naší investicí a trhem / Market Beta = 1.0)
Rm = Očekávaná návratnost trhu (zde se uvádí průměr / Market average = 9%)
Apple
R = 2.5% + 0.99 x (9% – 2.50%)
R = 8.3%
R = 2.5% + 1.2 x (9% – 2.50%)
R = 9.5%
Nezapomeňme, že jediný rozdíl mezi těmito výpočty je jejich individuální Beta. Způsob, jak výpočet CAPM využít, je použít ho k výpočtu WACC. WACC (Vážený průměr nákladů kapitálu) se používá jako diskontní faktor k ocenění akcií pro model DCF, kde používáme, jak náklady na dluh, tak náklady na vlastní kapitál. CAPM lze použít jako náklady na vlastní kapitál.
Představme si, že Apple a Facebook nemají žádný dluh a za dva roky máme očekávaný peněžní tok 1000$. Jelikož je dnes 1000$ cennějších, než za dva roky, co můžeme udělat, je použít výsledky CAPM jako diskontní faktor. Takže pokud dostanu 1000$ za dva roky, s použitím CAPM je výsledek:
Apple
1000 / 1.0832 = 852.60$
1000 / 1.0952 = 834.00$
Toto je vaše současná hodnota vašich budoucích očekávaných peněžních toků. To co chcete, je platit dnes méně. A pokud jsou vaše očekávání správná, tím větší je rozdíl mezi tím, co platíte dnes a vaší vypočítanou současnou hodnotou.
CAPM
CAPM: Capital Asset Pricing Model (Model oceňování kapitálových aktiv) je investiční teorie, která ukazuje vztah mezi očekávanou návratností investice a tržním rizikem. Abychom to lépe pochopili, ukážeme si to na příkladu Apple a Facebook. Vzorec pro výpočet CAPM je:
Rf = Bezriziková sazba (zde se používá 10letý státní dluhopis / US10Y Bonds)
ß = Beta (Beta je vztah mezi naší investicí a trhem / Market Beta = 1.0)
Rm = Očekávaná návratnost trhu (zde se uvádí průměr / Market average = 9%)
Apple
R = 2.5% + 0.99 x (9% – 2.50%)
R = 8.3%
R = 2.5% + 1.2 x (9% – 2.50%)
R = 9.5%
Nezapomeňme, že jediný rozdíl mezi těmito výpočty je jejich individuální Beta. Způsob, jak výpočet CAPM využít, je použít ho k výpočtu WACC. WACC (Vážený průměr nákladů kapitálu) se používá jako diskontní faktor k ocenění akcií pro model DCF, kde používáme, jak náklady na dluh, tak náklady na vlastní kapitál. CAPM lze použít jako náklady na vlastní kapitál.
Představme si, že Apple a Facebook nemají žádný dluh a za dva roky máme očekávaný peněžní tok 1000$. Jelikož je dnes 1000$ cennějších, než za dva roky, co můžeme udělat, je použít výsledky CAPM jako diskontní faktor. Takže pokud dostanu 1000$ za dva roky, s použitím CAPM je výsledek:
Apple
1000 / 1.0832 = 852.60$
1000 / 1.0952 = 834.00$
Toto je vaše současná hodnota vašich budoucích očekávaných peněžních toků. To co chcete, je platit dnes méně. A pokud jsou vaše očekávání správná, tím větší je rozdíl mezi tím, co platíte dnes a vaší vypočítanou současnou hodnotou.