Polovodiče byly v uplynulém desetiletí nejlepším sub sektorem, který se vyplatilo vlastnit, a ETF jako SOXX a SMH nabízely vynikající celkové výnosy. SOXX dávám přednost před SMH díky jeho diverzifikovanějším podílům.
Navzdory nedávným pullbackům zůstávají polovodiče klíčové pro umělou inteligenci, autonomní vozidla a další pokročilé technologie, což z nich činí atraktivní investici při tomto drawdownu. SOXX vyklesal o 44 % ( aktuálně je pořád 21 % dole) a SMH o 40 % ( aktuálně je pořád 13 % dole).
Jsem zastánce „širokých“ ETF a prakticky ve všech svých článcích se stavím negativně k nákupu sektorových ETF. Jediný sektor, který stojí za to koupit samostatně jsou polovodiče (možná ještě i energetickou infrastrukturu USA – kvůli administrativním bariérám). Jak The VanEck Semiconductor ETF (NASDAQ:SMH), tak The iShares Semiconductor ETF (NASDAQ:SOXX) se po „Dni osvobození“ nacházejí v poklesu od svých historických maxim. SMH má za posledních deset let lepší celkové výnosy.
Do podzimu 2022, tehdejšího lokálního dna, byl cenový vývoj obou ETF velmi podobný.
Pak začalo SMH více růst. Ačkoliv obě ETF mají prakticky identické strategie, podíly mají jinou váhu.
SMH
SOXX
SOXX má o 9 podílů více než SMH a je rovnoměrněji rozdělen mezi 10 největších podílů, přičemž žádný podíl nepřesahuje 10 % alokace. Broadcom (AVGO) je v současné době na prvním místě a NVIDIA (NVDA) na druhém. Pro ty z vás , kteří již mají v NVDA podíly (viz Markův call pod $100, na který se čekalo více než tři měsíce ), je toto rovnoměrnější rozložení vah výhodou.
SMH má v tuto chvíli téměř 20 % podíl NVIDIA, což je na sektorový ETF poměrně vysoká váha. Do první desítky se zde dostává také Taiwan Semiconductor (TSM), který v první desítce SOXX chybí. Zdá se, že společnost Black Rock se s ohledem na geopolitické napětí v oblasti Tchaj-wanu rozhoduje spíše opatrně. To je další oblast, kvůli které preferuji SOXX místo SMH, protože tuto obavu sdílím i já.
Srovnání výkonnosti
Při hodnocení indexových fondů jsem v článku ukázal, že jednou z nejlepších možností je ETF Nasdaq (QQQ). To je pravda, ale vím pouze o jedné hře typu sektor/indexový fond, která by ho trumfla, a tou je právě sázka na polovodiče.
Celá umělá inteligence a možná i celá lidská civilizace a to, kam se bude ubírat, závisí na tom, kdo ovládá nejvyspělejší čipy. Na těchto polovodičích a GPU poběží všechny AI LLM, generativní AI video a obrazové modely, autonomní vozidla, zbraňové systémy, roboti a všechna chytrá zařízení, kterých se dotkneme.
Jedná se o malé produkty s vysokou marží, které se stále více stávají produktem s velkou přidanou hodnotou, přičemž v jednu chvíli byly považovány za pouhé zboží. Pokroky v litografii a polovodičovém vybavení umožnily velký skok vpřed ve vývoji těchto čipů. Podobně jako ropa a energie posunuly lidstvo v průmyslové revoluci, je tato nová stránka lidstva poháněna polovodiči.
V roce 2022 jsem strávil opravdu hodně času studiem polovodičových firem, tak moc času, že jsem ani nestihl nakoupit. Tedy nějaké AVGO a NVDA jsem vzal, pak jsem i přidal LRCX. Dopadlo to tak, že na přelomu léta a podzimu 2023 jsem pozice uzavřel, vzal zisky v rozmezí 100 – 300 % a pak se jen koukal jak to jede dál J. A hledal pullbacky, kde bych mohl zase naskočit do trejdu. Jenže nechci být trejder. A tak padlo rozhodnutí, že při dalším větším propadu vezmu sektorová ETF. Bude to pro mě mít výhodu, že se nebudu muset věnovat více singl pozicím a nést rizika. Ale které upřednostnit?
SMH je větší, ale agresivnější, poplatky stejné. Volba se zdála jasná, bude to SOXX. Jenže pak nám $ předvedl, že dokáže taky zakopnout. A SMH má svůj klon s evropským isinem IE00BMC38736, je to ACC verze denominovaná v €. SOXX vyplácí menší dividendu.
Při „uzavírání sázek“ = nákupech, se vždy ptám sám sebe: Bude v budoucnu větší nebo menší poptávka po tom, co kupuji ? V tomto případě je křivka poptávky podle mého přesvědčení stále parabolicky nahoru a doprava. Pokud zažijeme 1 – 2 leté období bočního kolísání, mohou si investoři vytvořit portfolio polovodičů, za které si v důchodu poděkují. Pro ty, kteří mají do důchodu méně než 10 let, to nemusí být ta správná volba.
Ačkoliv mám do důchodu méně než 10 let, můj investiční horizont je delší. S vědomím toho, že polovodiče jsou cyklické a volatilní jsem nakoupil v druhé polovině dubna obě ETF, SOXX v $ a SMH v €.
Vše co jsem napsal ve výše zmíněném článku stále platí. Pro růstově orientované investory, nebo pro ty, kteří chtějí třeba krátkodobě „sešlápnout plyn“ a přidat růst mohou tato ETF být volbou k zamyšlení. Je zcela zřejmé, že poměr QQQ x SOXX a SMH bude jiný v portfoliích růstově orientovaný investorů a investorů, kteří již ze svých portfolií vybírají výnosy. QQQ je pořád skvělá a bezpečnější volba.
Zajímá vás, kolik jsem zvolil alokaci? Přidejte se k nám na Discord. Pokud máte zájem o detailnější informace a nápady na diverzifikaci dalšími ETF, pořiďte si členství. Pro někoho, komu by se čisté polovodiče zdáli až moc, je tu jedno upozornění na další zajímavé ETF od iShares, MSCI World Information Technology Sector Advanced UCITS ETF, isin IE00BJ5JNY98, ticker WITS, denominované v $, distribuční. Dá se koupit v Amsterdamu.
Jakékoliv analýzy, novinky, cenové odhady, vstupy, cenová rozhraní nebo jiné informace sdílené v tomto článku jsou poskytovány jako obecný komentář sdílený prostřednictvím těchto webových stránek a sociálních sítí. Nedají se považovat za investiční poradenství nebo investiční výzkum. Článek má pouze edukativní účely.
