Bitwise 10 Crypto Index Fund (BITW) je veřejně obchodovaný fond, který poskytuje diverzifikovanou expozici vůči deseti největším kryptoměnám podle tržní kapitalizace. Fond sleduje Bitwise 10 Large Cap Crypto Index, který je měsíčně rebalancován a zahrnuje kryptoměny, jež splňují specifická kritéria, jako je tržní kapitalizace, objem obchodování a dostupnost na regulovaných burzách. Aktuální alokace vypadají následovně:
Pokud vás zajímá detailně metodologie, prostudujte si to, viz odkaz.
Klíčové informace o fondu:
Ticker: BITW
ISIN: US0917491013
Aktiva pod správou (AUM): Přibližně 1,382 miliardy USD (k 27. prosinci 2024).
Roční poplatek: 2,5 %, zahrnující správní poplatek, náklady na úschovu a další administrativní výdaje.
Obchodování: Akcie fondu jsou primárně obchodovány na OTC pod tickerem BITW, u nás se dají koupit na Patrii.
Výkonnost fondu (k 27. prosinci 2024):
Je důležité poznamenat, že minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků a investice do kryptoměn mohou být vysoce volatilní. Fond BITW je ETF, které se zaměřuje na 10 největších kryptoměn podle tržní kapitalizace, přičemž více než 90 % tvoří Bitcoin a Ether. BITW je vysoce volatilní a má vyšší beta než Bitcoin samotný, což znamená, že během růstů trhu překonává Bitcoin, ale při poklesech je více zranitelný. Nabízí diverzifikaci v rámci kryptoměn v regulovaném prostředí, což snižuje rizika spojená s krypto burzami (např. podvody, nedostatek regulace).
Rizikem je především vysoká volatilita (standardní odchylka 61 %, roční volatilita 64 %) a omezená flexibilita při výběru konkrétních kryptoměn. Na struktuře záleží – ETF versus kryptoměnové burzy
Začněme od základů – zatímco ETF jsou zavedené nástroje kapitálových trhů, krypto burzy jsou jiný druh. Centralizované kryptoměnové burzy fungují jako prostředník mezi kupujícím a prodávajícím a vydělávají peníze prostřednictvím provizí a transakčních poplatků. Burzu CEX si můžete představit podobně jako burzu cenných papírů, ale pro digitální aktiva. Mezi oblíbené kryptoburzy patří Binance, Coinbase Exchange, Kraken a KuCoin. Podobně jako webové stránky nebo aplikace pro obchodování s akciemi umožňují tyto burzy investorům do kryptoměn nakupovat a prodávat digitální aktiva.
Na rozdíl od zavedených burz na kapitálových trzích jsou však kryptoburzy většinou neregulované, a podléhají tak množství rizikových faktorů, včetně provozních rizikových faktorů a přímých podvodů. Jak nás poučil bankrot FTX, i u těch nejuznávanějších jmen v oblasti kryptoměn se může ukázat, že mají podvodné aspekty.
Na druhou stranu tradiční burzy kapitálových trhů existují již téměř sto let a jsou přísně regulovány příslušnými orgány dohledu. Vezměme si jako příklad newyorskou burzu cenných papírů. Jako registrovaná burza cenných papírů podléhá NYSE National regulačnímu dohledu SEC a všechna pravidla a změny musí být předloženy a schváleny SEC podle oddílu 19(b) zákona o cenných papírech z roku 1934 a pravidla 19b-4 podle tohoto zákona.
Drobný investor by měl pochopit, že obchodování s kryptoměnami prostřednictvím neregulované burzy je kromě obvyklých tržních rizik, kterým čelí při nákupu cenného papíru, zatíženo i dalšími riziky. Právě z tohoto důvodu se mnohem více přikláníme k investování do kryptoměn prostřednictvím ETF nebo CEF, tedy nástrojů obchodovaných na regulovaných burzách. Prostřednictvím tohoto způsobu investování investor podstupuje pouze tržní riziko.
Stavební kámen pro nově vznikající třídu aktiv
Zatímco nyní máme ETF na bitcoin a ether (viz články Legálně nedanit krypto a ETH a jejich ETF) věřím, že další ETF budou následovat a nabídka se rozšíří (což se aktuálně děje) . Mnoho kryptoměn však bude mít problémy s likviditou, sestavením a obchodovatelností, které jim zabrání, aby byly někdy zabaleny prostřednictvím ETF. Za tímto účelem bude muset retailový investor, který chce konsolidovat veškeré investování na brokerském účtu, použít stavební bloky, jako je na příklad BITW.
BITW bych rád považoval za možný stavební kámen pro nově vznikající třídu kryptoaktiv. Jak bylo zdůrazněno výše, považuji BITW za hru s vysokou betou v kryptoměnovém prostoru a do dlouhých pozic bych šel pouze v případě, že bych viděl lepší poměr riziko/výnos, tedy při poklesu ceny.
Rizikové faktory
Ve světě kryptoměn existuje řada rizikových faktorů, počínaje operačním rizikem (tj. včetně hackerských útoků) a konče obavami z fundamentálního ocenění. Kryptoměny negenerují peněžní toky ani zisky a podle mě jsou momentovou hrou pro býčí trhy. Investoři si však tuto třídu aktiv oblíbili a vzhledem k tomu, že do tohoto sektoru je alokováno více hotovosti, nejedná se o investiční nástroj, který by bylo možné ignorovat. Podle mě je správným přístupem snaha eliminovat provozní a regulatorní riziko a soustředit se pouze na tržní riziko, čehož je do značné míry dosaženo prostřednictvím investování do ETF.
BITW by mohl být vhodný pro investory, kteří chtějí zvýšit riziko a potenciální zisky v býčích trzích kryptoměn. Je to jedna z možností pro diverzifikaci v rámci nově vznikající třídy aktiv.
Ovšem pro investory mohou být i jiná ETF dobrým způsobem, jak mít expozici vůči Bitcoinu, ostatním kryptoměnám, těžařům…
Každopádně věřím, že toto téma bude diskutované na našem DC. Pokud se chcete této diskuse aktivně účastnit, přidejte se k nám na Discord.
Máte zájem o detailnější informace ohledně krypto ETF? Pokud ano, pořiďte si členství.
Realita roku 2025 je taková, že při rebalancování indexu Nasdaq100 došlo k zařazení společnosti MSTR (viz článek MicroStrategy– hra s ohněm) do tohoto indexu. Krypto je čím dál víc reálnou součástí investorských strategií. To je důvod, proč v roce 2025 budu více pozornosti věnovat kryptu. Pokud toto téma zajímá i vás, přečtěte si předchozí článek o BITO, které drží futures namísto spotového Bitcoinu a vyplácí distribuce (dividendy).
Jakékoliv analýzy, novinky, cenové odhady, vstupy, cenová rozhraní nebo jiné informace sdílené v tomto článku jsou poskytovány jako obecný komentář sdílený prostřednictvím těchto webových stránek a sociálních sítí. Nedají se považovat za investiční poradenství nebo investiční výzkum. Článek má pouze edukativní účely.
