Typy objednávek
Když zadáte objednávku na nákup nebo prodej cenných papírů, v některých případech se cena, která vám byla nabídnuta v okamžiku prodeje, nemusí přesně shodovat s cenou, kterou za cenné papíry zaplatíte. To se může stát z důvodu zpoždění kotací, prodloužení doby provedení obchodů a na velmi volatilních trzích, kde se v mikrosekundách obchodují miliony akcií, což může způsobit výkyvy cen.
Máte však možnost tyto faktory do určité míry ovlivnit výběrem typu zadané objednávky. Seznamte se s výhodami a riziky různých typů objednávek, abyste se vyhnuli nechtěným ztrátám a zajistili, že vaše obchody budou provedeny včas a za cenu, která vám vyhovuje.
Běžné typy objednávek
Objednávky se dělí do tří hlavních kategorií:
Tržní příkaz (Market Order)
Jedná se o nejběžnější typ příkazu investora a makléřské společnosti obvykle zadávají váš příkaz jako tržní příkaz, pokud neurčíte jinak. Tento typ příkazu poskytuje největší jistotu, že váš příkaz bude proveden, protože není vázán na žádná omezení. Tržní příkaz se obvykle provede za aktuální nabídkovou nebo poptávkovou cenu na trhu během běžné obchodní doby, na amerických burzách se jedná o obchodní hodiny od 15:30h do 22:00h (letní čas). Kompletní obchodní hodiny si můžete prohlédnout ZDE. Nevýhodou je, že nemusíte získat cenu, kterou jste viděli nebo která vám byla původně nabídnuta, zejména na rychle se měnících trzích. Pokud zadáte příkaz před nebo po běžné obchodní době, zvažte také možnost, že události ve zprávách nebo jiné faktory mohou významně ovlivnit cenu cenného papíru při opětovném otevření trhu.
Limitní příkaz (Limit Order)
Jedná se o příkaz k nákupu nebo prodeji cenného papíru za stanovenou cenu (tzv. „limitní cena“) nebo za lepší cenu. Limitní příkazy jsou určeny pro investory, kteří znají cenu, za kterou chtějí určitý cenný papír koupit nebo prodat, a chtějí řídit tržní riziko. Často se používají v případech, kdy je důležitější získat správnou cenu než rychlé provedení. Zatímco tržní příkazy mohou kupujícího nebo prodávajícího vystavit změnám aktuální ceny na trhu, limitní příkazy vám umožňují rozhodnout, za jakou cenu chcete koupit nebo prodat. Limitní příkaz k nákupu lze provést pouze za limitní cenu nebo nižší; limitní příkaz k prodeji lze provést pouze za limitní cenu nebo vyšší. To znamená, že máte zaručeno, že v případě provedení příkazu získáte limitní cenu nebo lepší cenu.
Existuje však možnost, že váš příkaz nebude proveden vůbec. Pokud například tržní cena nedosáhne nebo nepřekročí vaši limitní cenu, zatímco váš příkaz zůstane aktivní, nebude proveden. Některé limitní příkazy obsahují časový limit, ve kterém musí být obchod proveden za stanovenou cenu (nebo lepší). Tyto příkazy mohou mít obecně vyšší náklady na provedení než tržní příkazy.
Stop příkaz (Stop Order)
Jedná se o příkaz k nákupu nebo prodeji cenného papíru, jakmile cena cenného papíru dosáhne stanovené ceny, známé jako „stop cena“. Jakmile je tato stop cena dosažena, příkaz se automaticky změní na tržní příkaz a je proveden co nejdříve za aktuální tržní cenu. Existují různé typy stop příkazů:
• Sell stop order: Tento typ příkazu může pomoci omezit vaše ztráty, pokud cena akcií, které vlastníte, klesne více, než byste si přáli. Po spuštění se příkaz stane tržním příkazem a akcie se prodají za aktuální tržní cenu.
• Buy stop order: U stop příkazu k nákupu nastavíte cílovou cenu a tržní příkaz k nákupu akcií se automaticky zadá, jakmile cena akcie dosáhne vaší limitní hodnoty.
• Stop limit order: Pokud se vám nelíbí běžná situace, kdy stop příkaz spustí tržní příkaz, můžete místo toho zadat stop limit příkaz, u kterého je váš stop příkaz navržen tak, aby spustil aktivaci limitního příkazu.
• Trailing stop-loss order: Tento typ příkazu je podobný běžnému stop příkazu, pouze tento typ příkazu nastavuje vaši stop cenu odlišně. V trailing stop-loss příkazu sdělíte své makléřské společnosti, že chcete prodat, pokud vaše akcie poklesnou o určité procento nebo dolarovou částku od své aktuální tržní ceny.
Investoři používají stop příkazy jako nástroj k řízení tržního rizika. Stop-loss příkazy můžete obecně použít k omezení ztráty nebo ochraně ziskové pozice v případě změny ceny akcie. Pokud máte krátkou pozici, můžete obecně použít stop-buy příkazy k omezení ztrát v případě zvýšení ceny akcie. Někteří investoři mají rádi stop příkazy, protože nemusí neustále sledovat pohyby cen, aby prodali (nebo koupili) za konkrétní cílovou cenu.
Časové požadavky a další podmínky
Tržní, limitní a stop příkazy mohou zahrnovat časové požadavky a další podmínky. Mezi nejběžnější příklady patří denní příkazy, které vyprší na konci obchodního dne, pokud nejsou provedeny; příkazy platné do zrušení, které zůstávají v platnosti, dokud nejsou provedeny makléřskou společností nebo zrušeny zákazníkem; a příkazy market-on-open a market-on-close, které jsou provedeny co nejblíže začátku nebo konci běžné obchodní doby nebo zrušeny. Dalšími příkazy se kterými se můžete setkat jsou:
• Day Order: Jedná se o nejjednodušší možnost platnosti a znamená, že vaše společnost může pokračovat v pokusu o vyplnění vašeho příkazu po celý aktuální obchodní den. Budete muset určit, zda chcete, aby obchod byl aktivní během prodloužené obchodní doby, tj. po skončení běžné obchodní doby v 22:00h.
Obchodování během prodloužené obchodní doby nemusí být k dispozici pro všechny typy příkazů a nese s sebou vlastní potenciální rizika, jako je nižší likvidita a vyšší volatilita.
• Market on Open/Close: Příkaz Market on Open (MOO) vám umožňuje určit, že chcete koupit nebo prodat akcie při otevření trhu v 15:30h. Tyto příkazy musí být obecně zadány nejméně dvě minuty před otevřením a po uplynutí této lhůty je obvykle nelze měnit ani rušit. Jakákoli část vašeho příkazu, kterou nelze vyplnit za otevírací cenu, bude zrušena.
Podobně příkaz typu market-on-close (MOC) znamená, že chcete, aby byl váš příkaz proveden co nejblíže k uzavření v 22:00h. Tyto příkazy musí být obecně zadány nejméně dvě minuty před uzavřením a po uplynutí této doby je obvykle nelze měnit ani rušit.
Příkazy Limit-on-open a Limit-on-close fungují podobně jako příkazy MOO a MOC, s tím rozdílem, že nejsou vyplněny, pokud otevírací nebo uzavírací cena není v rámci vámi stanovené limitní ceny.
• Good ‚Til Canceled (GTC): Když zadáte příkaz GTC, vaše makléřská společnost se bude snažit tento příkaz provést po stanovenou dobu, pokud jej předtím nezrušíte. Datum zrušení obchodu můžete zadat při zadání příkazu nebo jej můžete zrušit později. Toto není časově neomezené – makléřské společnosti obvykle stanoví limit, po kolik dní mohou být tyto příkazy aktivní. Často je toto datum stanoveno na několik měsíců od zadání příkazu.
• Fill or Kill (FOK): Při tomto přístupu vaše společnost provede celý váš příkaz okamžitě, nebo vůbec. U jiných typů příkazů může společnost koupit nebo prodat pouze část příkazu, která je k dispozici, a dosáhnout tak tzv. částečného vyplnění. Příkaz FOK tuto možnost vylučuje.
• Immediate or Cancel (IOC): Tato možnost by se také dala nazvat „vezmi, co je“, protože slouží jako pokyn k okamžitému vyplnění co největší části vašeho příkazu. Pokud není okamžitě k dispozici dostatek akcií za správnou cenu, zbývající část příkazu se zruší.
• All or None (AON): Příkazy AON zabraňují částečnému vyplnění příkazů, ale nemají takovou okamžitost jako příkazy FOK. Místo toho bude vaše společnost pokračovat v pokusu o vyplnění celé vaší objednávky, dokud ji nezrušíte nebo nedosáhne data expirace stanoveného společností, pokud existuje.
Kromě časových podmínek existují ještě konkrétnější pokyny, které můžete nastavit při nákupu nebo prodeji akcií. Zde je několik nejběžnějších.
• Minimum Quantity: Tento kvalifikátor znamená, že chcete obchodovat pouze v případě, že můžete koupit nebo prodat alespoň určitý počet akcií.
• Do Not Reduce (DNR): Když společnost vyhlásí dividendu, stanoví rozhodný den, ke kterému musíte být zapsáni v evidenci společnosti jako akcionáři, abyste dividendu obdrželi. Poté je stanoven den ex-dividendy, obvykle jeden pracovní den před rozhodným dnem. Cena akcie může v den ex-dividendy klesnout o částku hotovostní dividendy.
Aby to vyrovnaly, společnosti automaticky sníží limitní cenu všech otevřených limitních a stop-limitních příkazů přibližně o částku nadcházející výplaty dividend. Příkaz DNR vám umožňuje určit, že chcete zachovat zvolenou spouštěcí cenu za všech okolností.
• Non-Directed: Mnoho akcií se aktivně obchoduje na několika burzách a trzích, kde se liší cenové kotace a likvidita. Pro příležitostného investora může být obtížné zjistit, které obchodní místo vám v daném okamžiku nabídne nejlepší cenu.
Mnoho makléřských společností nastavuje výchozí stav příkazu jako „neřízený“, což znamená, že je na společnosti, aby váš příkaz směrovala na obchodní místo nebo burzu, kde se domnívá, že může být proveden za nejlepších podmínek.
• Directed: Pokud jste aktivnější obchodník, můžete se rozhodnout, že budete aktivněji určovat místo nebo burzu, kde bude váš příkaz proveden. Za tímto účelem můžete své společnosti dát pokyn, aby váš příkaz směrovala na konkrétní místo. To však znamená, že vy jako investor přebíráte odpovědnost za cenu provedení a nemusíte získat nejlepší dostupnou cenu na všech trzích.
Než vytvoříte strategii nákupu nebo prodeje na základě určitých typů příkazů, zjistěte si u své makléřské společnosti, jaké typy příkazů můžete zadávat a kolik stojí. Protože ne všechny příkazy jsou zpracovávány stejným způsobem, zjistěte si postupy při zpracování transakcí s cennými papíry a různých typů příkazů, zejména za volatilních tržních podmínek. Tržní příkazy mají obvykle nejvyšší prioritu, následují limitní příkazy.
Bez ohledu na to, jaký typ příkazu zvolíte, nemůžete zcela vyloučit tržní a investiční rizika. Nelze předvídat, kdy nastane období volatility trhu, proto je často nejlepší rozhodnout se na základě svých investičních cílů a záměrů, co je pro vás nejdůležitější.
Typy objednávek
Když zadáte objednávku na nákup nebo prodej cenných papírů, v některých případech se cena, která vám byla nabídnuta v okamžiku prodeje, nemusí přesně shodovat s cenou, kterou za cenné papíry zaplatíte. To se může stát z důvodu zpoždění kotací, prodloužení doby provedení obchodů a na velmi volatilních trzích, kde se v mikrosekundách obchodují miliony akcií, což může způsobit výkyvy cen.
Máte však možnost tyto faktory do určité míry ovlivnit výběrem typu zadané objednávky. Seznamte se s výhodami a riziky různých typů objednávek, abyste se vyhnuli nechtěným ztrátám a zajistili, že vaše obchody budou provedeny včas a za cenu, která vám vyhovuje.
Běžné typy objednávek
Objednávky se dělí do tří hlavních kategorií:
Tržní příkaz (Market Order)
Jedná se o nejběžnější typ příkazu investora a makléřské společnosti obvykle zadávají váš příkaz jako tržní příkaz, pokud neurčíte jinak. Tento typ příkazu poskytuje největší jistotu, že váš příkaz bude proveden, protože není vázán na žádná omezení. Tržní příkaz se obvykle provede za aktuální nabídkovou nebo poptávkovou cenu na trhu během běžné obchodní doby, na amerických burzách se jedná o obchodní hodiny od 15:30h do 22:00h (letní čas). Kompletní obchodní hodiny si můžete prohlédnout ZDE. Nevýhodou je, že nemusíte získat cenu, kterou jste viděli nebo která vám byla původně nabídnuta, zejména na rychle se měnících trzích. Pokud zadáte příkaz před nebo po běžné obchodní době, zvažte také možnost, že události ve zprávách nebo jiné faktory mohou významně ovlivnit cenu cenného papíru při opětovném otevření trhu.
Limitní příkaz (Limit Order)
Jedná se o příkaz k nákupu nebo prodeji cenného papíru za stanovenou cenu (tzv. „limitní cena“) nebo za lepší cenu. Limitní příkazy jsou určeny pro investory, kteří znají cenu, za kterou chtějí určitý cenný papír koupit nebo prodat, a chtějí řídit tržní riziko. Často se používají v případech, kdy je důležitější získat správnou cenu než rychlé provedení. Zatímco tržní příkazy mohou kupujícího nebo prodávajícího vystavit změnám aktuální ceny na trhu, limitní příkazy vám umožňují rozhodnout, za jakou cenu chcete koupit nebo prodat. Limitní příkaz k nákupu lze provést pouze za limitní cenu nebo nižší; limitní příkaz k prodeji lze provést pouze za limitní cenu nebo vyšší. To znamená, že máte zaručeno, že v případě provedení příkazu získáte limitní cenu nebo lepší cenu.
Existuje však možnost, že váš příkaz nebude proveden vůbec. Pokud například tržní cena nedosáhne nebo nepřekročí vaši limitní cenu, zatímco váš příkaz zůstane aktivní, nebude proveden. Některé limitní příkazy obsahují časový limit, ve kterém musí být obchod proveden za stanovenou cenu (nebo lepší). Tyto příkazy mohou mít obecně vyšší náklady na provedení než tržní příkazy.
Stop příkaz (Stop Order)
Jedná se o příkaz k nákupu nebo prodeji cenného papíru, jakmile cena cenného papíru dosáhne stanovené ceny, známé jako „stop cena“. Jakmile je tato stop cena dosažena, příkaz se automaticky změní na tržní příkaz a je proveden co nejdříve za aktuální tržní cenu. Existují různé typy stop příkazů:
• Sell stop order
Tento typ příkazu může pomoci omezit vaše ztráty, pokud cena akcií, které vlastníte, klesne více, než byste si přáli. Po spuštění se příkaz stane tržním příkazem a akcie se prodají za aktuální tržní cenu.
• Buy stop order
U stop příkazu k nákupu nastavíte cílovou cenu a tržní příkaz k nákupu akcií se automaticky zadá, jakmile cena akcie dosáhne vaší limitní hodnoty.
• Stop limit order
Pokud se vám nelíbí běžná situace, kdy stop příkaz spustí tržní příkaz, můžete místo toho zadat stop limit příkaz, u kterého je váš stop příkaz navržen tak, aby spustil aktivaci limitního příkazu.
• Trailing stop-loss order
Tento typ příkazu je podobný běžnému stop příkazu, pouze tento typ příkazu nastavuje vaši stop cenu odlišně. V trailing stop-loss příkazu sdělíte své makléřské společnosti, že chcete prodat, pokud vaše akcie poklesnou o určité procento nebo dolarovou částku od své aktuální tržní ceny.
Investoři používají stop příkazy jako nástroj k řízení tržního rizika. Stop-loss příkazy můžete obecně použít k omezení ztráty nebo ochraně ziskové pozice v případě změny ceny akcie. Pokud máte krátkou pozici, můžete obecně použít stop-buy příkazy k omezení ztrát v případě zvýšení ceny akcie. Někteří investoři mají rádi stop příkazy, protože nemusí neustále sledovat pohyby cen, aby prodali (nebo koupili) za konkrétní cílovou cenu.
Časové požadavky a další podmínky
Tržní, limitní a stop příkazy mohou zahrnovat časové požadavky a další podmínky. Mezi nejběžnější příklady patří denní příkazy, které vyprší na konci obchodního dne, pokud nejsou provedeny; příkazy platné do zrušení, které zůstávají v platnosti, dokud nejsou provedeny makléřskou společností nebo zrušeny zákazníkem; a příkazy market-on-open a market-on-close, které jsou provedeny co nejblíže začátku nebo konci běžné obchodní doby nebo zrušeny. Dalšími příkazy se kterými se můžete setkat jsou:
• Day Order
Jedná se o nejjednodušší možnost platnosti a znamená, že vaše společnost může pokračovat v pokusu o vyplnění vašeho příkazu po celý aktuální obchodní den. Budete muset určit, zda chcete, aby obchod byl aktivní během prodloužené obchodní doby, tj. po skončení běžné obchodní doby v 22:00h.
Obchodování během prodloužené obchodní doby nemusí být k dispozici pro všechny typy příkazů a nese s sebou vlastní potenciální rizika, jako je nižší likvidita a vyšší volatilita.
• Market on Open/Close
Příkaz Market on Open (MOO) vám umožňuje určit, že chcete koupit nebo prodat akcie při otevření trhu v 15:30h. Tyto příkazy musí být obecně zadány nejméně dvě minuty před otevřením a po uplynutí této lhůty je obvykle nelze měnit ani rušit. Jakákoli část vašeho příkazu, kterou nelze vyplnit za otevírací cenu, bude zrušena.
Podobně příkaz typu market-on-close (MOC) znamená, že chcete, aby byl váš příkaz proveden co nejblíže k uzavření v 22:00h. Tyto příkazy musí být obecně zadány nejméně dvě minuty před uzavřením a po uplynutí této doby je obvykle nelze měnit ani rušit.
Příkazy Limit-on-open a Limit-on-close fungují podobně jako příkazy MOO a MOC, s tím rozdílem, že nejsou vyplněny, pokud otevírací nebo uzavírací cena není v rámci vámi stanovené limitní ceny.
• Good ‚Til Canceled (GTC)
Když zadáte příkaz GTC, vaše makléřská společnost se bude snažit tento příkaz provést po stanovenou dobu, pokud jej předtím nezrušíte. Datum zrušení obchodu můžete zadat při zadání příkazu nebo jej můžete zrušit později. Toto není časově neomezené – makléřské společnosti obvykle stanoví limit, po kolik dní mohou být tyto příkazy aktivní. Často je toto datum stanoveno na několik měsíců od zadání příkazu.
• Fill or Kill (FOK)
Při tomto přístupu vaše společnost provede celý váš příkaz okamžitě, nebo vůbec. U jiných typů příkazů může společnost koupit nebo prodat pouze část příkazu, která je k dispozici, a dosáhnout tak tzv. částečného vyplnění. Příkaz FOK tuto možnost vylučuje.
• Immediate or Cancel (IOC)
Tato možnost by se také dala nazvat „vezmi, co je“, protože slouží jako pokyn k okamžitému vyplnění co největší části vašeho příkazu. Pokud není okamžitě k dispozici dostatek akcií za správnou cenu, zbývající část příkazu se zruší.
• All or None (AON)
Příkazy AON zabraňují částečnému vyplnění příkazů, ale nemají takovou okamžitost jako příkazy FOK. Místo toho bude vaše společnost pokračovat v pokusu o vyplnění celé vaší objednávky, dokud ji nezrušíte nebo nedosáhne data expirace stanoveného společností, pokud existuje.
Kromě časových podmínek existují ještě konkrétnější pokyny, které můžete nastavit při nákupu nebo prodeji akcií. Zde je několik nejběžnějších.
• Minimum Quantity
Tento kvalifikátor znamená, že chcete obchodovat pouze v případě, že můžete koupit nebo prodat alespoň určitý počet akcií.
• Do Not Reduce (DNR)
Když společnost vyhlásí dividendu, stanoví rozhodný den, ke kterému musíte být zapsáni v evidenci společnosti jako akcionáři, abyste dividendu obdrželi. Poté je stanoven den ex-dividendy, obvykle jeden pracovní den před rozhodným dnem. Cena akcie může v den ex-dividendy klesnout o částku hotovostní dividendy.
Aby to vyrovnaly, společnosti automaticky sníží limitní cenu všech otevřených limitních a stop-limitních příkazů přibližně o částku nadcházející výplaty dividend. Příkaz DNR vám umožňuje určit, že chcete zachovat zvolenou spouštěcí cenu za všech okolností.
• Non-Directed
Mnoho akcií se aktivně obchoduje na několika burzách a trzích, kde se liší cenové kotace a likvidita. Pro příležitostného investora může být obtížné zjistit, které obchodní místo vám v daném okamžiku nabídne nejlepší cenu.
Mnoho makléřských společností nastavuje výchozí stav příkazu jako „neřízený“, což znamená, že je na společnosti, aby váš příkaz směrovala na obchodní místo nebo burzu, kde se domnívá, že může být proveden za nejlepších podmínek.
• Directed
Pokud jste aktivnější obchodník, můžete se rozhodnout, že budete aktivněji určovat místo nebo burzu, kde bude váš příkaz proveden. Za tímto účelem můžete své společnosti dát pokyn, aby váš příkaz směrovala na konkrétní místo. To však znamená, že vy jako investor přebíráte odpovědnost za cenu provedení a nemusíte získat nejlepší dostupnou cenu na všech trzích.
Než vytvoříte strategii nákupu nebo prodeje na základě určitých typů příkazů, zjistěte si u své makléřské společnosti, jaké typy příkazů můžete zadávat a kolik stojí. Protože ne všechny příkazy jsou zpracovávány stejným způsobem, zjistěte si postupy při zpracování transakcí s cennými papíry a různých typů příkazů, zejména za volatilních tržních podmínek. Tržní příkazy mají obvykle nejvyšší prioritu, následují limitní příkazy.
Bez ohledu na to, jaký typ příkazu zvolíte, nemůžete zcela vyloučit tržní a investiční rizika. Nelze předvídat, kdy nastane období volatility trhu, proto je často nejlepší rozhodnout se na základě svých investičních cílů a záměrů, co je pro vás nejdůležitější.