Vznik a růst nového podniku
Nejlepším způsobem, jak pochopit fungování podniku, je spolu nějaký založit a projít si krok po kroku jeho vznik a růst. Vypůjčím si nápad od Billa Ackmana a založíme stánek na limonády. Problém je, že nemáme žádné peníze, takže budeme muset sehnat investory, aby jsme mohli podnikání rozjet. Jak to uděláme? Založíme společnost. To je jen formalita, kterou vyřídíme na úřadu a vymyslíme si název firmy. Budeme se jmenovat Golden Pocket Limonády a seženeme peníze od externích investorů.
Na rozjezd potřebujeme peníze, takže začneme s 1 500 akciemi a 500 akcií prodáme investorovi za 1 dolar za kus. Investor vloží 500 dolarů a my vložíme název a nápad. Budeme mít 1 000 akcií a on bude mít 500 akcií. Za svých 500 dolarů bude vlastnit třetinu podniku. Jaká je tedy počáteční hodnota našeho podnikání? Je to 1 500 dolarů. V bance máme 500 dolarů od investora a vlastníme 1 000 dolarů v akciích, protože jsme přišli s nápadem na založení společnosti a ponechali si 2/3 podniku. Na rozjezd podnikání budeme potřebovat o něco víc než 500 dolarů, takže co uděláme? Půjčíme si nějaké peníze. Půjčíme si od kamaráda 250 dolarů, a za tuto půjčku mu budeme platit 10% úrok ročně. Proč si půjčujeme peníze, místo abychom prodali více akcií? Půjčením peněz si ponecháme akcie i stejnou výši podílu v podniku pro sebe, takže pokud bude podnikání úspěšné, získáme větší podíl na zisku. Nyní se podíváme, jak vypadá podnikání na papíře. Podíváme se na něco, čemu se říká rozvaha, která vám řekne, jak na tom společnost je, jaká jsou její aktiva, jaké jsou její závazky a jaká je její čistá hodnota nebo vlastní kapitál.
Vezmeme-li naše aktiva, v tomto případě jsme získali 500 dolarů. Máme také takzvaný goodwill, protože jsme řekli, že za 500 dolarů, které vložil investor, získal pouze třetinu podniku. Zbývající dvě třetiny vlastníme my za založení společnosti. To je 1 000 dolarů goodwillu pro podnik. Půjčili jsme si 250 dolarů. To je závazek. Máme tedy 500 dolarů v hotovosti z prodeje akcií, 250 dolarů z půjčky a 250 dolarů dlužíme. Máme společnost, která má vlastní kapitál ve výši 1 500 dolarů, což je náš výchozí bod.
Co potřebujeme dál, abychom mohli založit naši společnost? Potřebujeme stánek na limonádu. To nás bude stát asi 300 dolarů. Tomu se říká fixní majetek. Je to něco jako budova, kterou koupíte nebo postavíte. Časem se opotřebuje, ale je to fixní majetek. A dále, co potřebujeme k výrobě limonády? Potřebujeme cukr, vodu, citrony, kelímky, nějaké nádoby, ubrousky a potřebujeme dostatek zásob, řekněme na začátek našeho podnikání 240 litrů limonády. To nám vystačí na 800 kelímků.
Rozvaha je následující. Utratili jsme 500 dolarů za stánek a suroviny. V bance nám zbývá pouze 250 dolarů, ale naše fixní aktiva nyní činí 300 dolarů. To je náš stánek s limonádou. Naše zásoby mají hodnotu 200 dolarů. To jsou suroviny a věci, které potřebujeme k výrobě limonády. Goodwill se nezměnil, zůstává na 1 000 dolarech, takže naše celková aktiva činí 1 750 dolarů a stále dlužíme 250 dolarů osobě, která nám půjčila peníze. Vlastní kapitál se nezměnil, takže jsme nevydělali žádné peníze. Jediné, co jsme udělali je, že jsme vzali hotovost a přeměnili ji na jiná aktiva, která budeme potřebovat k úspěchu v našem podnikání s limonádovým stánkem.
Udělejme si tedy několik předpokladů o tom, jak se bude náš podnik v průběhu času vyvíjet. Předpokládejme, že ročně prodáme 800 kelímků limonády. Není to nijak ambiciózní předpoklad, ale měli bychom počítat s tím, že prodej limonády je poměrně sezónní záležitost. Většina limonády se prodá v létě a řekněme, že každý kelímek prodáme za 1 dolar a provoz limonádového stánku nás bude stát asi 530 dolarů ročně.
Podívejme se nyní na výkaz zisku a ztráty, který vypovídá o ziskovosti, o tržbách, které podnik vygeneroval, o výdajích a o tom, co zbývá majiteli společnosti. Máme tedy jeden stánek s limonádou. Ve stánku prodáme 800 kelímků limonády. Cena jednoho kelímku je 1$, takže ročně máme tržby ve výši 800$. COGS – zkratka pro náklady na prodané zboží, jsou naše zásoby za které jsme utratili 200$. Máme odpisy, protože náš stánek s limonádou se opotřebovává a za pět let se opotřebuje úplně, takže se odepisuje po dobu 5 let -60$. Máme mzdové náklady na lidi, -530$, kteří limonádu nalévají a vybírají peníze od zákazníků. Máme EBIT, což je zisk před úroky a daněmi, ve výši 10$. To je náš zisk před zdaněním. Nevydělali jsme moc peněz, protože když vezmete ten zisk před zdaněním ve výši 10$ a porovnáte ho s našimi tržbami, je to marže asi 1.3 %. To není nijak zvlášť vysoký zisk. Na konec musíme zaplatit úroky z našich dluhů, peněz, které jsme si na začátků podnikání půjčili od kamaráda a ve výsledku máme ztrátu 15 dolarů.
Měli bychom tedy pokračovat v investicích do podnikání? V prvním roce jsme prodělali peníze. Je čas to vzdát? Udělejme si prognózu, jak bude společnost vypadat v příštích několika letech. Předpokládejme, že všechny peníze, které podnikání vydělá, použijeme na nákup dalších stánků s limonádou, abychom mohli růst. Předpokládejme, že z firmy nebudeme brát žádné peníze a nebudeme vyplácet dividendy. Všechny peníze necháme ve firmě a reinvestujeme je. Předpokládejme, že s budováním naší značky budeme moci každý rok trochu zvýšit ceny, takže každý rok zvýšíme cenu každého kelímku limonády o pět centů a předpokládejme, že každý stánek prodá o 5 % kelímků více. Máme tedy předpoklady růstu.
Podívejme se na společnost nyní. V prvním roce jsme začali s jedním stánkem s limonádou. Každý rok otevřeme jeden nový stánek a v pátém roce, vzhledem k růstu a volné hotovosti, kterou můžeme vložit zpět do podnikání, dokážeme otevřít 3 stánky. Celkově jich tedy máme v pátém roce už 7. Cena za kelímek se každým rokem zvyšuje o pět centů a naše tržby z 800 dolarů začínají poměrně rychle růst. Růst je dán zvýšením cen kelímků s limonádou a také otevřením dalších stánků. V pátém roce máme tržby přes 8 000 dolarů. Naše náklady jsou relativně konstantní, jedná se o suroviny jako je voda, citrony a cukr a činí zhruba 1 702 dolarů. Máme odpisy, protože se časem opotřebovávají stánky. Máme náklady na pracovní sílu, ale v pátém roce se podnikání daří docela dobře. Z marže 1.3 % jsme se dostali na marži přes 28 %. Začínáme pokrývat některé naše náklady. Stále platíme 25 dolarů ročně na úroky z úvěru a na konci pátého roku máme zisk před zdaněním a po úrocích ve výši 2 300 dolarů. Do podnikání jsme tedy vložili 500 dolarů. Půjčili jsme si 250 dolarů a v pátém roce máme zisk 2 300 dolarů. To zní docela dobře. Nyní musíme zaplatit daně státu. To je asi 35 % a v pátém roce máme čistý příjem, nebo jinými slovy zisk, 1 500 dolarů, což je jeden dolar na akcii.
Nyní se podívejme na výkaz peněžních toků. Jak se podnik stává stále ziskovějším, generujeme stále více hotovosti, která se hromadí ve společnosti. Za dané období se hotovost ve společnosti zvýší z 500 dolarů na více než 2 100 dolarů. V rozvaze byl počáteční vlastní kapitál 1 490 dolarů, ale jak se podnik stává ziskovějším, zisky se přidávají k hotovosti. Naše závazky se nezměnily a podnik v průběhu času nadále vytváří hodnotu. Na konci pátého roku tedy máme vlastní kapitál 4 000 dolarů, což je téměř trojnásobek toho, co jsme měli na začátku.
Je to tedy dobrý nebo špatný podnik? Jedna věc, kterou je třeba zvážit je, jakých zisků dosahujeme v porovnání s tím, kolik peněz jsme do společnosti vložili. Jedná se o podnik, který jsme na začátku ocenili na 1 500 dolarů a na konci pátého roku vydělává přes 1 500 dolarů, což znamená více než 100% návratnost peněz, které jsme do společnosti vložili. To je velmi vysoké číslo. A co návratnosti kapitálu? Utratili jsme 2 100 dolarů za vybudování stánků s limonádou a v pátém roce jsme na investovaném kapitálu vydělali 2 336 dolarů. To je více než 100% návratnost kapitálu. To je velmi atraktivní návratnost. Zisky rostly velmi rychlým tempem, 155 % ročně. Jedná se opravdu o rostoucí podnik a naše ziskovost se do pátého roku zvýšila z 1.3 % na 28.6 %, což zní velmi atraktivně, a také opravdu je.
Cílem bylo vám představit, jak samotné podniky vznikají, ať už se jedná o prodej limonády, prodej náhradních dílů nebo stavebních strojů. A také si představit úplné základy finančních výkazů, protože jako investoři se s nimi budete setkávat dnes a denně a je velmi důležité porozumět tomu na jaké čísla se to díváte. Nejde tedy o stánek s limonádou, jde o to pochopit vznik podniku, zainteresování různých osob a ve finále o finanční výkaz, který vám prozradí o podniku naprosto vše.
Zisk a růst
nového podniku
Nejlepším způsobem, jak pochopit fungování podniku, je spolu nějaký založit a projít si krok po kroku jeho vznik a růst. Vypůjčím si nápad od Billa Ackmana a založíme stánek na limonády. Problém je, že nemáme žádné peníze, takže budeme muset sehnat investory, aby jsme mohli podnikání rozjet. Jak to uděláme? Založíme společnost. To je jen formalita, kterou vyřídíme na úřadu a vymyslíme si název firmy. Budeme se jmenovat Golden Pocket Limonády a seženeme peníze od externích investorů.
Na rozjezd potřebujeme peníze, takže začneme s 1 500 akciemi a 500 akcií prodáme investorovi za 1 dolar za kus. Investor vloží 500 dolarů a my vložíme název a nápad. Budeme mít 1 000 akcií a on bude mít 500 akcií. Za svých 500 dolarů bude vlastnit třetinu podniku. Jaká je tedy počáteční hodnota našeho podnikání? Je to 1 500 dolarů. V bance máme 500 dolarů od investora a vlastníme 1 000 dolarů v akciích, protože jsme přišli s nápadem na založení společnosti a ponechali si 2/3 podniku. Na rozjezd podnikání budeme potřebovat o něco víc než 500 dolarů, takže co uděláme? Půjčíme si nějaké peníze. Půjčíme si od kamaráda 250 dolarů, a za tuto půjčku mu budeme platit 10% úrok ročně. Proč si půjčujeme peníze, místo abychom prodali více akcií? Půjčením peněz si ponecháme akcie i stejnou výši podílu v podniku pro sebe, takže pokud bude podnikání úspěšné, získáme větší podíl na zisku. Nyní se podíváme, jak vypadá podnikání na papíře. Podíváme se na něco, čemu se říká rozvaha, která vám řekne, jak na tom společnost je, jaká jsou její aktiva, jaké jsou její závazky a jaká je její čistá hodnota nebo vlastní kapitál.
Vezmeme-li naše aktiva, v tomto případě jsme získali 500 dolarů. Máme také takzvaný goodwill, protože jsme řekli, že za 500 dolarů, které vložil investor, získal pouze třetinu podniku. Zbývající dvě třetiny vlastníme my za založení společnosti. To je 1 000 dolarů goodwillu pro podnik. Půjčili jsme si 250 dolarů. To je závazek. Máme tedy 500 dolarů v hotovosti z prodeje akcií, 250 dolarů z půjčky a 250 dolarů dlužíme. Máme společnost, která má vlastní kapitál ve výši 1 500 dolarů, což je náš výchozí bod.
Co potřebujeme dál, abychom mohli založit naši společnost? Potřebujeme stánek na limonádu. To nás bude stát asi 300 dolarů. Tomu se říká fixní majetek. Je to něco jako budova, kterou koupíte nebo postavíte. Časem se opotřebuje, ale je to fixní majetek. A dále, co potřebujeme k výrobě limonády? Potřebujeme cukr, vodu, citrony, kelímky, nějaké nádoby, ubrousky a potřebujeme dostatek zásob, řekněme na začátek našeho podnikání 240 litrů limonády. To nám vystačí na 800 kelímků.
Rozvaha je následující. Utratili jsme 500 dolarů za stánek a suroviny. V bance nám zbývá pouze 250 dolarů, ale naše fixní aktiva nyní činí 300 dolarů. To je náš stánek s limonádou. Naše zásoby mají hodnotu 200 dolarů. To jsou suroviny a věci, které potřebujeme k výrobě limonády. Goodwill se nezměnil, zůstává na 1 000 dolarech, takže naše celková aktiva činí 1 750 dolarů a stále dlužíme 250 dolarů osobě, která nám půjčila peníze. Vlastní kapitál se nezměnil, takže jsme nevydělali žádné peníze. Jediné, co jsme udělali je, že jsme vzali hotovost a přeměnili ji na jiná aktiva, která budeme potřebovat k úspěchu v našem podnikání s limonádovým stánkem.
Udělejme si tedy několik předpokladů o tom, jak se bude náš podnik v průběhu času vyvíjet. Předpokládejme, že ročně prodáme 800 kelímků limonády. Není to nijak ambiciózní předpoklad, ale měli bychom počítat s tím, že prodej limonády je poměrně sezónní záležitost. Většina limonády se prodá v létě a řekněme, že každý kelímek prodáme za 1 dolar a provoz limonádového stánku nás bude stát asi 530 dolarů ročně.
Podívejme se nyní na výkaz zisku a ztráty, který vypovídá o ziskovosti, o tržbách, které podnik vygeneroval, o výdajích a o tom, co zbývá majiteli společnosti. Máme tedy jeden stánek s limonádou. Ve stánku prodáme 800 kelímků limonády. Cena jednoho kelímku je 1$, takže ročně máme tržby ve výši 800$. COGS – zkratka pro náklady na prodané zboží, jsou naše zásoby za které jsme utratili 200$. Máme odpisy, protože náš stánek s limonádou se opotřebovává a za pět let se opotřebuje úplně, takže se odepisuje po dobu 5 let -60$. Máme mzdové náklady na lidi, -530$, kteří limonádu nalévají a vybírají peníze od zákazníků. Máme EBIT, což je zisk před úroky a daněmi, ve výši 10$. To je náš zisk před zdaněním. Nevydělali jsme moc peněz, protože když vezmete ten zisk před zdaněním ve výši 10$ a porovnáte ho s našimi tržbami, je to marže asi 1.3 %. To není nijak zvlášť vysoký zisk. Na konec musíme zaplatit úroky z našich dluhů, peněz, které jsme si na začátků podnikání půjčili od kamaráda a ve výsledku máme ztrátu 15 dolarů.
Měli bychom tedy pokračovat v investicích do podnikání? V prvním roce jsme prodělali peníze. Je čas to vzdát? Udělejme si prognózu, jak bude společnost vypadat v příštích několika letech. Předpokládejme, že všechny peníze, které podnikání vydělá, použijeme na nákup dalších stánků s limonádou, abychom mohli růst. Předpokládejme, že z firmy nebudeme brát žádné peníze a nebudeme vyplácet dividendy. Všechny peníze necháme ve firmě a reinvestujeme je. Předpokládejme, že s budováním naší značky budeme moci každý rok trochu zvýšit ceny, takže každý rok zvýšíme cenu každého kelímku limonády o pět centů a předpokládejme, že každý stánek prodá o 5 % kelímků více. Máme tedy předpoklady růstu.
Podívejme se na společnost nyní. V prvním roce jsme začali s jedním stánkem s limonádou. Každý rok otevřeme jeden nový stánek a v pátém roce, vzhledem k růstu a volné hotovosti, kterou můžeme vložit zpět do podnikání, dokážeme otevřít 3 stánky. Celkově jich tedy máme v pátém roce už 7. Cena za kelímek se každým rokem zvyšuje o pět centů a naše tržby z 800 dolarů začínají poměrně rychle růst. Růst je dán zvýšením cen kelímků s limonádou a také otevřením dalších stánků. V pátém roce máme tržby přes 8 000 dolarů. Naše náklady jsou relativně konstantní, jedná se o suroviny jako je voda, citrony a cukr a činí zhruba 1 702 dolarů. Máme odpisy, protože se časem opotřebovávají stánky. Máme náklady na pracovní sílu, ale v pátém roce se podnikání daří docela dobře. Z marže 1.3 % jsme se dostali na marži přes 28 %. Začínáme pokrývat některé naše náklady. Stále platíme 25 dolarů ročně na úroky z úvěru a na konci pátého roku máme zisk před zdaněním a po úrocích ve výši 2 300 dolarů. Do podnikání jsme tedy vložili 500 dolarů. Půjčili jsme si 250 dolarů a v pátém roce máme zisk 2 300 dolarů. To zní docela dobře. Nyní musíme zaplatit daně státu. To je asi 35 % a v pátém roce máme čistý příjem, nebo jinými slovy zisk, 1 500 dolarů, což je jeden dolar na akcii.
Nyní se podívejme na výkaz peněžních toků. Jak se podnik stává stále ziskovějším, generujeme stále více hotovosti, která se hromadí ve společnosti. Za dané období se hotovost ve společnosti zvýší z 500 dolarů na více než 2 100 dolarů. V rozvaze byl počáteční vlastní kapitál 1 490 dolarů, ale jak se podnik stává ziskovějším, zisky se přidávají k hotovosti. Naše závazky se nezměnily a podnik v průběhu času nadále vytváří hodnotu. Na konci pátého roku tedy máme vlastní kapitál 4 000 dolarů, což je téměř trojnásobek toho, co jsme měli na začátku.
Je to tedy dobrý nebo špatný podnik? Jedna věc, kterou je třeba zvážit je, jakých zisků dosahujeme v porovnání s tím, kolik peněz jsme do společnosti vložili. Jedná se o podnik, který jsme na začátku ocenili na 1 500 dolarů a na konci pátého roku vydělává přes 1 500 dolarů, což znamená více než 100% návratnost peněz, které jsme do společnosti vložili. To je velmi vysoké číslo. A co návratnosti kapitálu? Utratili jsme 2 100 dolarů za vybudování stánků s limonádou a v pátém roce jsme na investovaném kapitálu vydělali 2 336 dolarů. To je více než 100% návratnost kapitálu. To je velmi atraktivní návratnost. Zisky rostly velmi rychlým tempem, 155 % ročně. Jedná se opravdu o rostoucí podnik a naše ziskovost se do pátého roku zvýšila z 1.3 % na 28.6 %, což zní velmi atraktivně, a také opravdu je.
Cílem bylo vám představit, jak samotné podniky vznikají, ať už se jedná o prodej limonády, prodej náhradních dílů nebo stavebních strojů. A také si představit úplné základy finančních výkazů, protože jako investoři se s nimi budete setkávat dnes a denně a je velmi důležité porozumět tomu na jaké čísla se to díváte. Nejde tedy o stánek s limonádou, jde o to pochopit vznik podniku, zainteresování různých osob a ve finále o finanční výkaz, který vám prozradí o podniku naprosto vše.