Půjčka vs. Investice do akcií
Jaký je rozdíl mezi půjčením peněz společnosti a investováním do akcií? Osoba, která poskytla půjčku, samozřejmě očekává určitou roční návratnost z půjčené hotovosti. Takové osobě je placen úrok, který je předem stanovený. Představme si, že věřitel poskytne začínající společnosti 1 000$ a za to dostane 10% úrok. To znamená, že je mu každý rok vyplaceno 100$. Porovnejme to nyní s investorem do akcií, osobou, která koupila akcie společnosti. Pokud na začátku investor do akcií koupí 1 000ks akcií za 1$ na akcii a společnost vydělá 1$ na akcii, návratnost investora je 100%. Vložil 1 000$ a 1 000$ získal zpět, oproti tomu věřitel vložil 1 000$ a dostal zpět 100$. Kdo tedy získal lepší obchod? Samozřejmě investor do akcií. Proč má ale investor do vlastního kapitálu právo vydělat tolik více než věřitel? Odpověď je, že podstoupil větší riziko. Pokud by podnik zkrachoval, věřitel má nárok jako první na svých 1 000$ z likvidace společnosti. To znamená, že by se prodala všechna aktiva společnosti a věřitel dostane zpět všechny své peníze. Je v bezpečí. Dostával 10% výnos, zatímco podnik fungoval a na konec získal zpět svých 1 000$. Investor do vlastního kapitálu, osoba, která koupila akcie, přišla o vše, protože je v žebříčku až za všemi věřiteli.
Jaký je tedy rozdíl mezi dluhem a vlastním kapitálem? Dluh bývá bezpečnější investicí, protože máte přednostní nárok na majetek společnosti a existuje v mnoha různých formách. Určitě jste slyšeli o hypotéce na dům. Jedná se o úvěr zajištěný domem, ale hypotéku můžete mít i na budovu společnosti. Existuje přednostní dluh, podřízený dluh, mezaninový dluh, konvertibilní dluh, ale v konečném důsledku se jedná vždy o dluh. V rámci společnosti mají různé priority a vaše úroková sazba je nepřímo úměrná vaší jistotě, takže čím lepší je jistota a čím menší je riziko, tím nižší úrokovou sazbu můžete získat. Čím nižší je úvěr, tím vyšší úrokovou sazbu můžete získat. Stačí si zapamatovat, že dluh má přednost. Je to bezpečnější úvěr, ale vaše ziskové příležitosti jsou omezené.
Rovněž vlastní kapitál má různé formy. Existuje něco, co se nazývá preferenční kapitál (preferenční akcie) nebo kmenový kapitál (kmenové akcie). Důležité je, že vlastní kapitál získává vše, co zbude po splacení dluhu, proto se nazývá zbytkový nárok. Výhodou zbytkového nároku je, že pokud již nemáte dluh u věřitele, hodnota podniku roste, ale veškerá tato hodnota připadne akcionářům. Otázkou tedy je, proč byl věřitel ochoten přijmout pouze 10% výnos, když kapitálový podíl přinášel mnohem vyšší výnos. Odpověď je, že většinou v době založení podniku není možné vědět, zda bude úspěšný, a věřitel vsází na to, že pokud podnik zkrachuje, bude moci prodat svá aktiva, zásoby a vrátit věřiteli jeho vložený kapitál zpět, zatímco akcionář skutečně podstupuje riziko, sází na ziskovost společnosti a riskuje, že v případě neúspěchu přijde o celou svou investici, takže má nárok na vyšší výnos nebo možnost získat vyšší výnos v případě, že by podnikání bylo úspěšné.
Pojďme si tedy promluvit o riziku. Lidé uvažují mnoha různými způsoby a mnoho lidí hovoří o riziku na akciovém trhu jako o riziku, že ceny akcií budou každý den stoupat a klesat. Nemyslíme si, že je to riziko, na které byste se měli soustředit. Riziko, na které byste se měli soustředit je, pokud investujete do podnikání, jaká je pravděpodobnost, že přijdete o své peníze, že dojde k trvalé ztrátě. Když uvažujete o investování svých vlastních peněz, když uvažujete o jedné investici oproti jiné, nezabývejte se příliš tím, zda cena v krátkodobém horizontu výrazně kolísá. Důležité je, kdy nakonec dostanete své peníze zpět a zda a jakou získáte návratnost své investice.
Jedním ze způsobů, jak o riziku uvažovat, je porovnat své riziko s jinými alternativami. Můžete například koupit státní dluhopisy, které jsou považovány za nejméně rizikovou formu investice. Americké ministerstvo financí vydává dluhopisy s 10letou, 5letou a 3letou splatností. Úroková sazba je pevně stanovena a dnes z 10letého dluhopisu získáte výnos přibližně 4 %. Takže dáte americké vládě 1 000$ a dostanete 40$ ročně na úrocích. Na konci 10 let dostanete svých 1 000$ zpět, takže je to velmi, velmi bezpečné a poskytuje to určitou minimální jistotu. Pokud však můžete půjčit peníze společnosti, chcete vydělat podstatně více, takže v tomto případě věřitel účtuje úrokovou sazbu 10 %. Proč 10 %? Protože chce vydělat pěkně tučný zisk oproti tomu, co by vydělal půjčkou vládě, protože začínající podnikání je mnohem rizikovější. A akcionáři uvažují podobně, takže čím vyšší je ocenění, tím rizikovější je podnikání a tím vyšší výnos akcionáři očekávají, a čím nižší je riziko podnikání, tím nižší výnos akcionáři očekávají. Akcionáři také nedostávají úroky jako věřitelé, ale naopak mají možnost získat dividendy po celou dobu existence společnosti.
Půjčka vs.
Investice do akcií
Jaký je rozdíl mezi půjčením peněz společnosti a investováním do akcií? Osoba, která poskytla půjčku, samozřejmě očekává určitou roční návratnost z půjčené hotovosti. Takové osobě je placen úrok, který je předem stanovený. Představme si, že věřitel poskytne začínající společnosti 1 000$ a za to dostane 10% úrok. To znamená, že je mu každý rok vyplaceno 100$. Porovnejme to nyní s investorem do akcií, osobou, která koupila akcie společnosti. Pokud na začátku investor do akcií koupí 1 000ks akcií za 1$ na akcii a společnost vydělá 1$ na akcii, návratnost investora je 100%. Vložil 1 000$ a 1 000$ získal zpět, oproti tomu věřitel vložil 1 000$ a dostal zpět 100$. Kdo tedy získal lepší obchod? Samozřejmě investor do akcií. Proč má ale investor do vlastního kapitálu právo vydělat tolik více než věřitel? Odpověď je, že podstoupil větší riziko. Pokud by podnik zkrachoval, věřitel má nárok jako první na svých 250$ z likvidace společnosti. To znamená, že by se prodala všechna aktiva společnosti a věřitel dostane zpět všechny své peníze. Je v bezpečí. Dostával 10% výnos, zatímco podnik fungoval a na konec získal zpět svých 1 000$ dolarů. Investor do vlastního kapitálu, osoba, která koupila akcie, přišla o vše, protože je v žebříčku až za všemi věřiteli.
Jaký je tedy rozdíl mezi dluhem a vlastním kapitálem? Dluh bývá bezpečnější investicí, protože máte přednostní nárok na majetek společnosti a existuje v mnoha různých formách. Určitě jste slyšeli o hypotéce na dům. Jedná se o úvěr zajištěný domem, ale hypotéku můžete mít i na budovu společnosti. Existuje přednostní dluh, podřízený dluh, mezaninový dluh, konvertibilní dluh, ale v konečném důsledku se jedná vždy o dluh. V rámci společnosti mají různé priority a vaše úroková sazba je nepřímo úměrná vaší jistotě, takže čím lepší je jistota a čím menší je riziko, tím nižší úrokovou sazbu můžete získat. Čím nižší je úvěr, tím vyšší úrokovou sazbu můžete získat. Stačí si zapamatovat, že dluh má přednost. Je to bezpečnější úvěr, ale vaše ziskové příležitosti jsou omezené.
Rovněž vlastní kapitál má různé formy. Existuje něco, co se nazývá preferenční kapitál (preferenční akcie) nebo kmenový kapitál (kmenové akcie). Důležité je, že vlastní kapitál získává vše, co zbude po splacení dluhu, proto se nazývá zbytkový nárok. Výhodou zbytkového nároku je, že pokud již nemáte dluh u věřitele, hodnota podniku roste, ale veškerá tato hodnota připadne akcionářům. Otázkou tedy je, proč byl věřitel ochoten přijmout pouze 10% výnos, když kapitálový podíl přinášel mnohem vyšší výnos. Odpověď je, že většinou v době založení podniku není možné vědět, zda bude úspěšný, a věřitel vsází na to, že pokud podnik zkrachuje, bude moci prodat svá aktiva, zásoby a vrátit věřiteli jeho vložený kapitál zpět, zatímco akcionář skutečně podstupuje riziko, sází na ziskovost společnosti a riskuje, že v případě neúspěchu přijde o celou svou investici, takže má nárok na vyšší výnos nebo možnost získat vyšší výnos v případě, že by podnikání bylo úspěšné.
Pojďme si tedy promluvit o riziku. Lidé uvažují mnoha různými způsoby a mnoho lidí hovoří o riziku na akciovém trhu jako o riziku, že ceny akcií budou každý den stoupat a klesat. Nemyslíme si, že je to riziko, na které byste se měli soustředit. Riziko, na které byste se měli soustředit je, pokud investujete do podnikání, jaká je pravděpodobnost, že přijdete o své peníze, že dojde k trvalé ztrátě. Když uvažujete o investování svých vlastních peněz, když uvažujete o jedné investici oproti jiné, nezabývejte se příliš tím, zda cena v krátkodobém horizontu výrazně kolísá. Důležité je, kdy nakonec dostanete své peníze zpět a zda a jakou získáte návratnost své investice.
Jedním ze způsobů, jak o riziku uvažovat, je porovnat své riziko s jinými alternativami. Můžete například koupit státní dluhopisy, které jsou považovány za nejméně rizikovou formu investice. Americké ministerstvo financí vydává dluhopisy s 10letou, 5letou a 3letou splatností. Úroková sazba je pevně stanovena a dnes z 10letého dluhopisu získáte výnos přibližně 4 %. Takže dáte americké vládě 1 000$ a dostanete 40$ ročně na úrocích. Na konci 10 let dostanete svých 1 000$ zpět, takže je to velmi, velmi bezpečné a poskytuje to určitou minimální jistotu. Pokud však můžete půjčit peníze společnosti, chcete vydělat podstatně více, takže v tomto případě věřitel účtuje úrokovou sazbu 10 %. Proč 10 %? Protože chce vydělat pěkně tučný zisk oproti tomu, co by vydělal půjčkou vládě, protože začínající podnikání je mnohem rizikovější. A akcionáři uvažují podobně, takže čím vyšší je ocenění, tím rizikovější je podnikání a tím vyšší výnos akcionáři očekávají, a čím nižší je riziko podnikání, tím nižší výnos akcionáři očekávají. Akcionáři také nedostávají úroky jako věřitelé, ale naopak mají možnost získat dividendy po celou dobu existence společnosti.