Alokace a diverzifikace aktiv
„Nesázejte vše na jednu kartu.“ nebo „Nedávejte všechny vejce do jednoho košíku“, jsou nadčasové rčení výstižně shrnující pojmy alokace a diverzifikace aktiv.
V oblasti investování je alokace aktiv ekvivalentem rozhodnutí, kolik vajec vložíte do kolika různých košíků, resp. tříd aktiv. Diverzifikace znamená rozložení investic mezi různé třídy aktiv i v rámci jednotlivých tříd. Rebalancování znamená pravidelné úpravy, které zajistí, že v průběhu času stále dosahujete své cílové alokace. Všechny tyto nástroje jsou důležité pro řízení investičního rizika.
Tyto strategie jsou založeny na rozmanitosti. Pokud jsou správně provedeny, měly by alokace aktiv, diverzifikace a rebalancování pomoci vytvořit zdravou kombinaci výkonnosti a ochrany před riziky po celý život.
Prvním krokem je rozhodnutí o alokaci aktiv. Alokace aktiv se obvykle vyjadřuje v procentech a představuje podíl vašeho celkového portfolia, který investujete do různých tříd aktiv, jako jsou akcie, dluhopisy a hotovost nebo hotovostní ekvivalenty. Tyto investice můžete provádět buď přímo nákupem jednotlivých cenných papírů, nebo nepřímo výběrem fondů, které do těchto cenných papírů investují. Mezi další třídy aktiv, které někteří investoři zvažují, patří opce, futures a komodity, nemovitosti a další.
Různé kategorie investic reagují na měnící se ekonomické a politické podmínky různými způsoby. Zařazením různých tříd aktiv do svého portfolia zvyšujete pravděpodobnost, že některé z vašich investic přinesou uspokojivé výnosy, i když jiné budou stagnovat nebo ztrácet na hodnotě.
Vaše alokace aktiv bude záviset na řadě faktorů, včetně vaší tolerance rizika a investičního horizontu. Můžete také mít odlišnou cílovou alokaci aktiv pro různé účty. Například můžete investovat více do hotovosti nebo peněžních ekvivalentů do fondu, pokud se chystáte koupit dům, a nebo investovat více do akcií ve svém portfoliu, pokud vám do důchodu zbývají ještě desítky let.
Alokace aktiv sama o sobě nestačí k účinnému řízení rizika. Koneckonců, alokace 100 % vašich aktiv do cenných papírů jedné třídy aktiv vám příliš ochrany neposkytne. Namísto toho vás vystaví koncentračnímu riziku. Zde přichází na řadu diverzifikace.
Diverzifikace snižuje riziko velkých ztrát, které mohou vzniknout v důsledku přílišného zaměření na jeden cenný papír nebo jednu třídu aktiv, bez ohledu na to, jak odolné je dané aktivum nebo třída aktiv podle vašich očekávání. To platí zejména v případě, že vaše aktiva jsou „nekorelovaná“, což znamená, že reagují na ekonomické události nezávisle na ostatních aktivech ve vašem portfoliu. Akcie a dluhopisy se například často pohybují opačným směrem, a proto držení obou těchto tříd aktiv může pomoci řídit riziko.
Finanční odborníci obvykle doporučují diverzifikaci mezi jednotlivými třídami aktiv i v rámci nich. Například v případě akcií se diverzifikace zvyšuje, pokud vlastníte více akcií. Dále, pokud jsou tyto akcie tvořeny společnostmi různé velikosti (malé, střední a velké společnosti), zahrnují různé odvětví (technologie, spotřební zboží, zdravotnictví a další) a jsou geograficky diverzifikované (US a mezinárodní).
Podobně, pokud kupujete dluhopisy, můžete si vybrat dluhopisy od různých emitentů – federální vlády, státních a místních vlád a korporací – stejně jako dluhopisy s různými podmínkami a různým úvěrovým ratingem.
Vytvoření diverzifikovaného portfolia je jedním z důvodů, proč se mnoho investorů obrací k sdruženým investicím, jako jsou podílové fondy a burzovní fondy. Sdružené investice obvykle zahrnují větší počet a širší škálu podkladových investic, než byste pravděpodobně mohli sestavit sami, a pomáhají tak rozložit vaše riziko. Musíte však zajistit, aby i sdružené investice, které vlastníte, byly diverzifikované. Například vlastnictví dvou podílových fondů, které investují do stejné podtřídy akcií, vám k diverzifikaci nepomůže.
Vzhledem k tomu, že výkonnost trhu mění hodnoty vašich tříd aktiv, můžete zjistit, že vaše portfolio již neposkytuje rovnováhu mezi růstem a výnosem, kterou si přejete. V takovém případě můžete zvážit úpravu svých pozic tak, aby odpovídaly vaší původní alokaci. Ačkoli neexistuje žádný oficiální časový harmonogram, který by určoval, kdy byste měli své portfolio rebalancovat, můžete zvážit, zda je třeba rebalancovat jednou ročně v rámci ročního přezkumu svých investic.
Mějte na paměti, že výměna investic v době, kdy se trhu nedaří, znamená zafixování vaší ztráty. Uvědomte si také, že pokud vaše investice vzrostly na hodnotě, jejich prodej za účelem rebalancování portfolia na zdanitelném makléřském účtu může vést k tomu, že budete muset zaplatit daň z kapitálových výnosů.
Portfolio můžete rebalancovat různými způsoby. Mezi nejčastější patří:
• přesměrování peněz do zaostávajících tříd aktiv, dokud se nevrátí k procentnímu podílu na celkovém portfoliu, který měly v původním rozložení
• přidání nových investic do zaostávajících tříd aktiv, soustředění většího procenta vašich příspěvků na tyto třídy
• prodej části vašich podílů v rámci tříd aktiv, které dosahují lepších výsledků než ostatní. Zisky pak můžete reinvestovat do zaostávajících tříd aktiv.
Všechny tři přístupy fungují dobře, ale někteří lidé dávají přednost prvním dvěma, protože si těžko dokážou představit, že by prodávali investice, kterým se daří, aby mohli vložit peníze do těch, kterým se nedaří. Nezapomeňte však, že pokud investujete do zaostávajících tříd, budete v pozici, kdy budete moci těžit z jejich obratu a opětovného růstu.
Alokace a diverzifikace
„Nesázejte vše na jednu kartu.“ nebo „Nedávejte všechny vejce do jednoho košíku“, jsou nadčasové rčení výstižně shrnující pojmy alokace a diverzifikace aktiv.
V oblasti investování je alokace aktiv ekvivalentem rozhodnutí, kolik vajec vložíte do kolika různých košíků, resp. tříd aktiv. Diverzifikace znamená rozložení investic mezi různé třídy aktiv i v rámci jednotlivých tříd. Rebalancování znamená pravidelné úpravy, které zajistí, že v průběhu času stále dosahujete své cílové alokace. Všechny tyto nástroje jsou důležité pro řízení investičního rizika.
Tyto strategie jsou založeny na rozmanitosti. Pokud jsou správně provedeny, měly by alokace aktiv, diverzifikace a rebalancování pomoci vytvořit zdravou kombinaci výkonnosti a ochrany před riziky po celý život.
Prvním krokem je rozhodnutí o alokaci aktiv. Alokace aktiv se obvykle vyjadřuje v procentech a představuje podíl vašeho celkového portfolia, který investujete do různých tříd aktiv, jako jsou akcie, dluhopisy a hotovost nebo hotovostní ekvivalenty. Tyto investice můžete provádět buď přímo nákupem jednotlivých cenných papírů, nebo nepřímo výběrem fondů, které do těchto cenných papírů investují. Mezi další třídy aktiv, které někteří investoři zvažují, patří opce, futures a komodity, nemovitosti a další.
Různé kategorie investic reagují na měnící se ekonomické a politické podmínky různými způsoby. Zařazením různých tříd aktiv do svého portfolia zvyšujete pravděpodobnost, že některé z vašich investic přinesou uspokojivé výnosy, i když jiné budou stagnovat nebo ztrácet na hodnotě.
Vaše alokace aktiv bude záviset na řadě faktorů, včetně vaší tolerance rizika a investičního horizontu. Můžete také mít odlišnou cílovou alokaci aktiv pro různé účty. Například můžete investovat více do hotovosti nebo peněžních ekvivalentů do fondu, pokud se chystáte koupit dům, a nebo investovat více do akcií ve svém portfoliu, pokud vám do důchodu zbývají ještě desítky let.
Alokace aktiv sama o sobě nestačí k účinnému řízení rizika. Koneckonců, alokace 100 % vašich aktiv do cenných papírů jedné třídy aktiv vám příliš ochrany neposkytne. Namísto toho vás vystaví koncentračnímu riziku. Zde přichází na řadu diverzifikace.
Diverzifikace snižuje riziko velkých ztrát, které mohou vzniknout v důsledku přílišného zaměření na jeden cenný papír nebo jednu třídu aktiv, bez ohledu na to, jak odolné je dané aktivum nebo třída aktiv podle vašich očekávání. To platí zejména v případě, že vaše aktiva jsou „nekorelovaná“, což znamená, že reagují na ekonomické události nezávisle na ostatních aktivech ve vašem portfoliu. Akcie a dluhopisy se například často pohybují opačným směrem, a proto držení obou těchto tříd aktiv může pomoci řídit riziko.
Finanční odborníci obvykle doporučují diverzifikaci mezi jednotlivými třídami aktiv i v rámci nich. Například v případě akcií se diverzifikace zvyšuje, pokud vlastníte více akcií. Dále, pokud jsou tyto akcie tvořeny společnostmi různé velikosti (malé, střední a velké společnosti), zahrnují různé odvětví (technologie, spotřební zboží, zdravotnictví a další) a jsou geograficky diverzifikované (US a mezinárodní).
Podobně, pokud kupujete dluhopisy, můžete si vybrat dluhopisy od různých emitentů – federální vlády, státních a místních vlád a korporací – stejně jako dluhopisy s různými podmínkami a různým úvěrovým ratingem.
Vytvoření diverzifikovaného portfolia je jedním z důvodů, proč se mnoho investorů obrací k sdruženým investicím, jako jsou podílové fondy a burzovní fondy. Sdružené investice obvykle zahrnují větší počet a širší škálu podkladových investic, než byste pravděpodobně mohli sestavit sami, a pomáhají tak rozložit vaše riziko. Musíte však zajistit, aby i sdružené investice, které vlastníte, byly diverzifikované. Například vlastnictví dvou podílových fondů, které investují do stejné podtřídy akcií, vám k diverzifikaci nepomůže.
Vzhledem k tomu, že výkonnost trhu mění hodnoty vašich tříd aktiv, můžete zjistit, že vaše portfolio již neposkytuje rovnováhu mezi růstem a výnosem, kterou si přejete. V takovém případě můžete zvážit úpravu svých pozic tak, aby odpovídaly vaší původní alokaci. Ačkoli neexistuje žádný oficiální časový harmonogram, který by určoval, kdy byste měli své portfolio rebalancovat, můžete zvážit, zda je třeba rebalancovat jednou ročně v rámci ročního přezkumu svých investic.
Mějte na paměti, že výměna investic v době, kdy se trhu nedaří, znamená zafixování vaší ztráty. Uvědomte si také, že pokud vaše investice vzrostly na hodnotě, jejich prodej za účelem rebalancování portfolia na zdanitelném makléřském účtu může vést k tomu, že budete muset zaplatit daň z kapitálových výnosů.
Portfolio můžete rebalancovat různými způsoby. Mezi nejčastější patří:
• přesměrování peněz do zaostávajících tříd aktiv, dokud se nevrátí k procentnímu podílu na celkovém portfoliu, který měly v původním rozložení
• přidání nových investic do zaostávajících tříd aktiv, soustředění většího procenta vašich příspěvků na tyto třídy
• prodej části vašich podílů v rámci tříd aktiv, které dosahují lepších výsledků než ostatní. Zisky pak můžete reinvestovat do zaostávajících tříd aktiv.
Všechny tři přístupy fungují dobře, ale někteří lidé dávají přednost prvním dvěma, protože si těžko dokážou představit, že by prodávali investice, kterým se daří, aby mohli vložit peníze do těch, kterým se nedaří. Nezapomeňte však, že pokud investujete do zaostávajících tříd, budete v pozici, kdy budete moci těžit z jejich obratu a opětovného růstu.