PROFIL SPOLEČNOSTI
V dynamickém a rychle se vyvíjejícím prostředí latinskoamerického elektronického obchodu vyniká společnost MercadoLibre jako impozantní gigant, který proplétá vlákna obchodu a digitálních plateb do komplexní struktury tržiště. Společnost, kterou v roce 1999 v Buenos Aires založil Marcos Galperin, se proměnila v klíčového zprostředkovatele online transakcí, podobně jako Amazon v Severní Americe nebo Alibaba v Asii. Společnost MercadoLibre, která působí v 18 zemích, provozuje největší online tržiště v Latinské Americe a poskytuje platformu, kde miliony lidí nakupují, prodávají a komunikují v souvislosti s celou řadou produktů. Prodejci různých velikostí – od velkých maloobchodníků po malé nezávislé prodejce – využívají rozsáhlou platformu MercadoLibre k oslovení rozmanité zákaznické základny. Kromě svého robustního tržiště se společnost MercadoLibre prostřednictvím své divize digitálních plateb MercadoPago úspěšně rozšířila do oblasti fintech, čímž dále upevnila svou pozici na regionálním trhu.
Odvětví
Internet Retail
CEO
Ariel Szarfsztejn
Zaměstnanci
123 670
Založeno
1999
Země
USA
Sídlo společnosti
IPO
10.08.2007
Dividenda
–
Burza
NASDAQ
Ticker
MELI
Rating S&P
BBB-
Rating Moody’s
Baa3
Kromě svého robustního tržiště se společnost MercadoLibre prostřednictvím své divize digitálních plateb MercadoPago úspěšně rozšířila do oblasti fintech, čímž dále upevnila svou pozici na regionálním trhu. MercadoPago zahrnuje sadu služeb, jako je online peněženka, řešení pro zpracování plateb pro obchodníky a dokonce i nabídku úvěrových produktů. Tato diverzifikace umožňuje společnosti MercadoLibre získávat příjmy nejen z transakčních poplatků na svém tržišti, ale také z usnadňování a zpracování plateb, podobně jako kormidelník, který řídí svou loď vodami elektronického obchodu i digitálních financí. Spojením těchto služeb společnost buduje symbiotický vztah, v němž si její platformy navzájem zvyšují hodnotu a užitek, čímž zapojuje uživatele nejen do maloobchodních transakcí, ale do komplexního zážitku z digitální ekonomiky. Tato strategie růstu založená na dvou motorech staví společnost MercadoLibre do pozice významného katalyzátora digitální transformace, která se šíří po celé Latinské Americe.
ANALÝZA SPOLEČNOSTI
Tržby
Společnost zaznamenala v minulých letech prudký nárůst tržeb, které vzrostly z 0.65 miliardy dolarů v roce 2015 na přibližně 29 miliard dolarů v roce 2024, což představuje CAGR obrovských 46.2 %. Díky rychlému rozvoji v oblasti fintech (MercadoPago) a logistiky (Mercado Envios) dosahuje společnost trvale vysoké dvouciferné míry růstu, k čemuž přispívá její dominantní postavení v oblasti elektronického obchodování především v Brazílii, Argentině a Mexiku.
Zisk na akcii
V posledních letech se obrovský růst tržeb a investic, především do fintechu, začal projevovat i v ziskovosti a v roce 2022 tento zisk na akcii začal významně růst. Ještě v roce 2021 generovalo MercadoLibre 1.67 dolarů na akcii. V roce 2025 už tento zisk činil 39.4 dolarů na akcii. Takový extrémní růst se samozřejmě nedá očekávat i nadále v budoucnu, ale analytici jsou stále velmi pozitivně naladěni k budoucímu růstu, jak celé společnosti, tak zisku na akcii.
Provozní marže
Provozní marže je ukazatel ziskovosti, který měří procentní podíl tržeb zbývající po uhrazení variabilních a fixních provozních nákladů. Tato marže byla za ukončený fiskální rok 2025 44.5 %. Na grafu můžeme vidět, že tato marže výrazně klesla, což je způsobeno zvýšením investicí do logistiky, pobídek pro zákazníky a úvěrových služeb, tak aby si společnost zajistila dlouhodobou dominanci na trhu.
ROCE
Návratnost investovaného kapitálu (ROCE) je finanční ukazatel, který měří ziskovost společnosti a efektivitu využití jejího kapitálu (vlastního kapitálu a cizího kapitálu) k dosažení provozního zisku. Ukazatel zahrnuje dlouhodobé dluhy, což poskytuje lepší přehled o tom, jak efektivně společnost využívá cizí kapitál. V roce 2025 tato návratnost lehce poklesla, ale stále je na zdravých 21.3%.
Aktiva vs. Pasiva
Aktiva společnosti velmi výrazně rostou rychlou expanzí regionální logistiky a jeho ekosystému především v oblasti fintech. Aktiva společnosti dosáhla v roce 2025 necelých 43 miliard dolarů. Dlouhodobý dluh včetně kapitálových leasingů, což jsou smlouvy, ve kterých pronajímatel souhlasí s převodem vlastnických práv na nájemce po skončení doby leasingu, se drží velmi nízko na 6.3 miliardách dolarů. Poměr mezi aktivy a dlouhodobým dluhem je 14.9 %.
CAPEX
Kapitálové výdaje, které nám říkají, jak vysoké jsou náklady společnosti na pořízení nového a obnovu starého majetku a jsou zaznamenány jako aktiva v rozvaze a rozloženy v čase prostřednictvím odpisů, byly za rok 2025 celkem 1.34 miliardy dolarů. S růstem společnosti samozřejmě musíme počítat, že porostou i tyto výdaje. Na druhou stranu poměr vůči příjmům společnosti se za posledních 5 let pohybuje okolo 5 %. V tomto ohledu jsou výdaje pod kontrolou.
Volný penežní tok a Akciové odměny
Volný peněžní tok (FCF) jsou peníze, které společnosti zbývají po zaplacení běžných provozních výdajů, jako jsou mzdy, nájemné a daně a kapitálových výdajů, kde je zahrnuta modernizace a údržba hmotného majetku. Znalost volného peněžního toku společnosti může poskytnout přehled o jejím finančním zdraví. Akciové odměny (SBC) jsou způsob, jakým společnosti využívají akciové opce k odměňování zaměstnanců namísto hotovosti. Některé společnosti udělují manažerům a vedoucím pracovníkům akcie, pokud jsou splněny určité výkonnostní ukazatele, například zisk na akcii (EPS) nebo návratnost vlastního kapitálu (ROE).
Volný peněžní tok na akcii
Volný peněžní tok na akcii je nejkomplexnější ukazatel finanční kondice společnosti, protože jde o peněžní tok, který je k dispozici k rozdělení mezi dluhové i kapitálové akcionáře. Tento ukazatel signalizuje schopnost společnosti splácet dluhy, vyplácet dividendy, odkupovat akcie a umožňovat růst podniku. Lze ho také použít k předběžné předpovědi budoucích cen akcií, jelikož když je cena akcií firmy nízká a volný peněžní tok roste, je velká pravděpodobnost, že zisk a hodnota akcií brzy porostou, protože vysoká hodnota peněžního toku na akcii znamená, že by měl být potenciálně vysoký i zisk na akcii.
Dividendy
Společnost začala vyplácet dividendy v roce 1995 a letos oslavila svou 30letou historii výplat akcionářům. Za toto dlouhé období, byla nucena snížit výplaty pouze v roce 2020, kdy byly její restaurace uzavřeny díky nařízeným lockdownům. Následující rok se ale vše vrátilo opět k normálu a od té doby pokračuje pravidelné navyšování. Na fiskální rok, vedení odsouhlasilo dividendu 6.0$ na akcii.
Dividendový růst %
Poslední dividendové navýšení bylo schváleno na fiskální rok 2026, a to o 40 centů na akcii, což představuje navýšení o 7 %. Dlouhodobý průměr tohoto navyšování za poslední dvě dekády je 19.6 %. Na grafu je také patrné extrémní navyšování, kdy se společnosti opět začalo dařit a jejich zisk na akcii a cena akcie opět začaly růst a vedení se tak více rozvázaly ruce. To nám v celkovém součtu zvyšuje průměrnou hodnotu.
Dividendový výnos
Na grafu je znázorněn dividendový výnos v jednotlivých letech, kde je patrné, jak díky rychle klesající ceně akcie oproti vyplácené částce dividendy, výrazně tento výnos rostl. V roce 2025 se dividendový výnos zastavil na 3.26 %, kdy dlouhodobý průměr za sledované období se pohybuje na hodnotě 2.53 %.
Yield on Cost
Na grafu můžeme vidět vývoj takzvaného Yield on Cost, což je aktuální vyplacená částka formou dividendy děleno pořizovací cena akcií. Na grafu je možné vidět, jaký je dnešní dividendový výnos oproti nákupu akcií v jednotlivých letech. Pokud jste nakoupili akcie v roce 2010, váš dnešní dividendový výnos by se pohyboval na 14.45 %.
Počet akcií v oběhu
Na dlouhodobém grafu vidíme mírný růst akcií v oběhu, což je zapříčiněno strategií vedení, které tak získává finanční prostředky k investování do růstu celé společnosti. Tento nárůst akcií v oběhu byl ale převýšen růstem tržeb a zisku společnosti, což vedlo k vyššímu ocenění pro stávající akcionáře. Celkový počet akcií v roce 2025 byl necelých 51 milionu kusů.
Počet zaměstnanců
Celkový růst společnosti se projevuje i v potřebě zaměstnávat čím dál více lidí, což dokazuje graf níže. V roce 2025 MercadoLibre zaměstnávalo 123 670 lidí na plný úvazek. Pokud se podíváme deset let zpět, tento počet byl o 120 000 nižší, protože společnost potřebovala na její provoz pouze 3 300 zaměstnanců. I tento graf naznačuje významný růst celé společnosti za poslední dekádu.
Tržby: segmenty
Společnost Mercadolibre dělí své tržby do 3 základních segmentů, které jsou dále rozděleny na další tři divize. Dva hlavní segmenty, které mají největší podíl na tržbách společnosti jsou Fintech ($12.6B) a Služby ($12.8B). Třetím segmentem je Prodej zboží ($3.5B), který má nejmenší zastoupení v celkových tržbách.
Tržby: regiony
MercadoLibre dělí své tržby i dle regionů ve kterých působí. Největší region, který přispívá velmi zásadně k tržbám společnosti je Brazílie ($15.2B). Druhé a třetí místo, velmi vyváženě obsazuje Mexiko ($6.5B) a Argentina ($6.0B). Zbytek zemí se tržbami zatím podílí velmi zanedbatelně ($1.3B).
Tržby: Fintech
Velmi významnou část a hlavně nejrychleji rostoucí v posledních letech představuje segment Fintech a jeho úvěrové portfolio, které roste velmi výrazně. V roce 2021 generovalo necelou 1 miliardu dolarů a v roce 2025 už tato hodnota dosáhla necelých 6 miliard dolarů a dotáhla se na Fintech služby, které činily 6.7 miliardy dolarů.
Hrubý objem prodeje
Hrubý objem prodeje je celková hodnota zboží prodaného prostřednictvím online platformy, obchodního místa nebo e-shopu za určité období, vypočítaná před odečtením poplatků, slev nebo vráceného zboží. Jedná se o klíčový ukazatel pro měření růstu, velikosti trhu a popularity platformy.
Počet prodaných kusů
Počet prodaných kusů představuje celkové množství jednotlivých produktů nebo kusů zakoupených zákazníky v určitém časovém období. Slouží k měření objemu prodeje za účelem vyhodnocení výkonnosti a často se počítá jako součet všech prodaných kusů za měsíc, čtvrtletí nebo rok. Na grafu je znatelný růst a v roce 2025 dosáhl počet prodaného zboží 2.4 miliardy kusů.
Jedineční aktivní nakupující
Jedineční aktivní kupující jsou konkrétní ukazatel v oblasti e-commerce a marketingu, který měří celkový počet různých, individuálních zákazníků, kteří v rámci konkrétního, definovaného časového období uskutečnili alespoň jeden nákup. Ukazatel vylučuje opakované nákupy téže osoby, čímž zajišťuje, že každá osoba je v daném vykazovaném období započítána pouze jednou.
Měsíční uživatelé Fintech
Mercado Pago, fintechová divize společnosti Mercado Libre, dosáhla v roce 2025 průměrného počtu 78 milionů aktivních uživatelů za měsíc, což představuje meziroční nárůst o 27 %. Tento růst uživatelské základny byl podpořen výrazným rozvojem úvěrových portfolií a služeb v oblasti digitálních účtů, zejména v Brazílii a Mexiku.
Úvěrové portfolio: uživatelé
Počet uživatelů využívajících služeb Mercado Pago velmi výrazně roste. Jednotlivým uživatelům, ale i firmám, jsou nabízeny služby jako jsou kreditní karty, spotřebitelské úvěry, ale i úvěry na provozní kapitál. V roce 2025 se tento počet zákazníků vyšplhal na 39.3 milionu, což představuje skoro 4násobek oproti roku 2022.
Úvěrové portfolio
Úvěrové portfolio společnosti MercadoLibre zaznamenalo ke konci roku 2025 masivní meziroční růst o 90 %, přičemž dosáhlo výše přibližně 12.5 miliardy dolarů. Tento růst je tažen především kreditními kartami v Brazílii a Mexiku, zatímco se společnost transformuje na velkého poskytovatele úvěrů, což přináší příležitosti, ale určitě i zvýšená rizika.
Úvěrové portfolio: segmenty
Úvěrové portfolio MercadoLibre pod divizí Mercado Pago je rozděleno do čtyř segmentů, kde největší podíl v roce 2025 měly kreditní karty ($5.7B). Druhým největším segmentem byly úvěry jednotlivců ($4.6B) a rostoucím segmentem byly i úvěry firmám ($2.0B). Zanedbatelným segmentem jsou cenné papíry zajištěné aktivy a úvěrové akvizice.
Celkový objem plateb
Celkový objem plateb je celková peněžní hodnota všech úspěšně zpracovaných transakcí (včetně plateb kreditními kartami, digitálními peněženkami a bankovních převodů), které platforma za určité období zpracovala, měřená před odečtením poplatků, vrácených plateb nebo zpětných zúčtování. Obejem plateb výrazně roste a v roce 2025 dosáhl 188 miliard dolarů..
Doručení do 48 hodin
MercadoLibre nabízí možnosti rychlého doručení, přičemž více než 75 % zboží v rámci jeho sítě se v současné době na klíčových trzích doručuje do 48 hodin. Za touto rychlostí stojí jejich vlastní logistická divize Mercado Envios, zejména díky službě „Full“. Objednávky zadané do určité hodiny (například do 13:00h nebo do 17:00h), jsou odesílány ještě týž den.
ODHADY ANALYTIKŮ
Tržby
Díky výrazné expanzi společnosti a rozšiřování její služeb, zejména v oblasti Fintech, jsou odhady analytiků na budoucí růst tržeb velmi pozitivní a tržby společnosti by tak měly vzrůst z 28.9 miliard dolarů, které vygenerovala v roce 2025 na 69.1 miliardy dolarů v roce 2030, což představuje 2.4X a CAGR lehce přes 19 %.
Zisk na akcii
Společnost po dlouhých letech investic, budování růstu a její služeb, začala přetvářet své tržby na zisk a v nově nastaveném trendu by měla dle odhadů analytiků pokračovat i nadále. Zisk na akcii byl v roce 2025 39.40 dolarů a v roce 2030 by měl dle odhadů dosáhnout až na hodnotu 175.8 dolarů. Tato hodnota představuje 4.5X a CAGR 34.9 %.
Free Cash Flow (FCF)
Volný peněžní tok, který představuje peněžní prostředky, které společnost generuje po zaúčtování peněžních výdajů na podporu provozu a údržbu svých kapitálových aktiv by měl dle odhadů začít pomalu klesat, což je dáno strategií, která upřednostňuje intenzivní dlouhodobé reinvestice před krátkodobou ziskovostí.
Dividendy
Společnost již dividendy vyplácela, a to v letech 2011-2017, poté se vedení rozhodlo, tyto odměny akcionářům pozastavit a veškerou nadbytečnou hotovost investovat do růstu a rozšiřování služeb, což nyní přináší ovoce. Analytici odhadují, že by se výplaty akcionářům ve formě dividendy mohly vrátit někdy v roce 2028.
VALUACE
Poměr ceny k zisku (P/E)
Poměr ceny k zisku (P/E) se u společnosti MercadoLibre za ukončený fiskální rok 2025 pohyboval na hodnotě 49.17. Dlouhodobý průměr společnosti za sledované období je kolem 63.62 a median sektoru je na hodnotě zhruba 19.23. Společnost se pohybuje vzhledem k jejímu očekávání budoucího růstu na vyšších úrovních ohodnocení.
Konkurence (P/E)
Na grafu níže vidíme hlavní konkurenty společnosti MercadoLibre a jejich poměry ceny k zisku (P/E) ke dni 20. března 2026. Těchto 5 společností má průměrné P/E zhruba 41.22. Z tohoto pohledu se zdá být společnost MercadoLibre valuačně ohodnocena v průměru svých dalších šesti konkurentů.
VNITŘNÍ HODNOTA
Cena akcie vs. Vnitřní hodnota
Na grafu je znázorněn vývoj ceny akcií MercadoLibre versus vývoj vnitřní hodnoty. Je zřejmé, že vnitřní hodnota společnosti velmi výrazně roste a cena akcií se snaží poslední 3 roky držet s tímto růstem krok. V únoru 2026 se cena akcie, díky okolnímu sentimentu, který není příznivý, dostala pod vnitřní hodnotu, a to naznačuje příležitost k nákupu akcií. V tomto případě a vzhledem k očekávanému růstu společnosti jsem naladěn na nákup.
Cost of Capital
Capital Asset Pricing Model (CAPM)
7.21%
WACC
Weighted Average Cost of Capital
7.37%
Dle výpočtu DCF, kde se bere v potaz odhad budoucího volného peněžního toku, který se následně diskontuje diskontní sazbou odpovídající riziku, nám vychází výsledná hodnota současné hodnoty volného peněžního toku zhruba 2 502.62$ za akcii.
Dle Relativního ocenění, kde se používají poměry jako jsou EV/tržby, EV/EBITDA a P/E, algoritmy vezmou v úvahu všechny informace o násobcích ocenění a konsoliduje je do jediného čísla, a to je u společnosti MercadoLibre 1 939.83$ za akcii.
Pokud vezmeme průměr těchto dvou výpočtů, vyjde nám vnitřní hodnota akcie zhruba na 2 221.23$. (výpočty jsou ke dni 20.03.2026)
ZISKOVOST SPOLEČNOSTI
Revenue vs. Net Income
Pro zjištění celkového zisku, musíme provést několik kroků. Prvním krokem je odečíst od tržeb přímé náklady vzniklé při výrobě zboží nebo poskytování služeb (materiál, práce, ostatní přímé náklady). Tímto krokem získáme hrubý zisk od kterého odečteme provozní náklady, které souvisejí s každodenní činností podniku, s výjimkou přímých výrobních nákladů (výzkum a vývoj, marketing, administrativa). Dostaneme se k provoznímu příjmu od kterého odečteme neprovozní náklady, jako jsou platby úroků a daní, jakož i veškeré další nepravidelné náklady, které nesouvisejí s hlavní podnikatelskou činností. Výsledkem je čistý zisk společnosti.
Net Income vs. Free Cash Flow
Volné peněžní toky (FCF) jsou peníze, které společnosti zbývají po zaplacení všech výdajů a investic, které potřebuje k zajištění hladkého chodu společnosti. Prvním krokem ke zjištění FCF je od čistého zisku odečíst kapitálové výdaje (CapEx), které společnost používá na pořízení, modernizaci a údržbu hmotného majetku. Dále odečteme pracovní kapitál, což je rozdíl oběžných aktiv jako jsou hotovost, pohledávky/nezaplacené účty zákazníků, zásoby surovin a hotových výrobků a celkových krátkodobých závazků a dluhů. Dalším krokem jsou odpisy a amortizace a vše ostatní, co není zařazeno do kategorie. Výsledkem je volný peněžní tok.
OCENĚNÍ SPOLEČNOSTI
K určení toho, jak snadno může společnost splácet úroky ze svého nesplaceného dluhu, se používá ukazatel úrokového krytí. Ten vyjadřuje, kolikrát je společnost schopna splatit své závazky z provozních výnosů. Čím nižší je tento ukazatel, tím více je společnost zatížena dluhovými výdaji. Pokud je ukazatel úrokového krytí společnosti pouze 1.5 a nižší, může být její schopnost hradit úrokové výdaje sporná.
Ukazatel úrokového krytí se vypočítá vydělením zisku společnosti před úroky a zdaněním jejími úrokovými náklady v daném období. Tento ukazatel pomáhá poskytovatelům úvěrů, investorům a věřitelům určit rizikovost společnosti pro budoucí půjčky. Schopnost společnosti plnit své úrokové závazky je aspektem její platební schopnosti a důležitým faktorem výnosu pro akcionáře.
Operating Income
3.2B
/
Interest Paid
611.0M
=
Interest Coverage
5.24
KVARTÁLNÍ VÝSLEDKY
Společnost MercadoLibre zaznamenala ve čtvrtém čtvrtletí meziroční nárůst tržeb o 45 %, což představuje již 28. čtvrtletí v řadě s růstem přesahujícím 30 %. Vedení společnosti poukázalo na přetrvávající tlak na marže způsobený strategickými investicemi do dopravy, kreditních karet, nových geografických oblastí a rozšiřování logistických kapacit, zároveň však znovu potvrdilo svou důvěru v dlouhodobou ziskovost. Hodnota GMV a tržní podíl v Brazílii nadále rostly, k čemuž přispělo snížení limitu pro dopravu zdarma a rekordní zapojení uživatelů. Ve 4. čtvrtletí bylo vydáno téměř 3 miliony kreditních karet, přičemž dynamický růst zaznamenaly Brazílie, Mexiko a Argentina. Investice v rané fázi do nákupních asistentů a reklamy využívajících umělou inteligenci jsou považovány za hlavní budoucí zdroje příjmů, přičemž probíhá interní vývoj s cílem udržet konkurenceschopnost.
Společnost v současné době nevyužívá vklady zákazníků k financování úvěrových aktivit, avšak rostoucí objem vkladů vede k větší angažovanosti zákazníků a častějšímu využívání finančních produktů. Zavedení produktů s vysokým výnosem výrazně zvýšilo zůstatky vkladů, což souvisí s větší aktivitou jak na platformě MercadoPago, tak na MercadoLibre. Výdaje na prodej a marketing vzrostly, a to především díky rozšíření partnerského programu a investicím do sociálních sítí. Počet affiliate partnerů v Brazílii se mezičtvrtletně zdvojnásobil a meziročně vzrostl šestinásobně, což podporuje budoucí růst. Vedení společnosti považuje tyto investice za běžné v historickém kontextu a nepovažuje je za důsledek intenzivní konkurence.
Tržby
Zisk na akcii
VÝSLEDKOVÉ ZPRÁVY
PREZENTACE
2026
2026
2025
2025
VEDENÍ SPOLEČNOSTI
Mr. Ariel Szarfsztejn
Ariel Szarfsztejn
Mr. Martin de los Santos
Martin de los Santos
Mr. Osvaldo Giménez
Osvaldo Giménez
Mr. Daniel Rabinovich
Daniel Rabinovich
Mr. Sean Summers
Sean Summers
Mr. Fernando Yunes
Fernando Yunes
AKCIONÁŘSKÝ VÝNOS
Výnos pro akcionáře je integrovaná metrika, která představuje celkové výnosy, které společnost poskytuje svým akcionářům, včetně dividend, zpětného odkupu akcií a snížení dluhu. Nabízí ucelený pohled na strategii kapitálových výnosů společnosti, který přesahuje prostý dividendový výnos a zahrnuje všechny formy výnosů pro akcionáře.
Dividendový výnos je finanční ukazatel, který udává, kolik společnost každoročně vyplatí na dividendách v poměru k ceně svých akcií.
Výnos ze zpětného odkupu odráží pokles počtu akcií v oběhu a ukazuje, kolik společnost investuje do zpětného odkupu svých akcií.
Výnos ze splácení dluhu měří snížení dluhu v poměru k tržní kapitalizaci společnosti a zdůrazňuje snahu o snížení finančních závazků.
Dividendový výnos
0.00%
+
Výnos ze zpětných odkupů
0.00%
+
Výnos ze splácení dluhu
-1.96%
=
Akcionářský výnos
-1.96%
POROVNÁNÍ SPOLEČNOSTÍ
MercadoLibre Inc.
Hodnocení
65
Amazon.com Inc.
Hodnocení
65
Mercadolibre se ve srovnání se svými historickými cenami jeví jako výrazně podhodnocená. Její tržby rostou mnohem rychleji než u Amazonu, avšak Amazon v současné době vykazuje větší finanční stabilitu a výrazné zlepšení ziskovosti. Obě společnosti přeměňují tržby na zisk v podobném poměru, avšak Amazon spravuje své zadlužení a hotovostní pozici více konzervativněji.
Valuace: Společnost Mercadolibre vyniká tím, že cena jejích akcií je výrazně nižší než různé odhady tržní hodnoty, včetně 29% rozdílu oproti její historicky upravené vnitřní hodnotě. To naznačuje, že akcie společnosti Mercadolibre se obchodují s mnohem větší slevou než akcie společnosti Amazon, které jsou podle stejného měřítka téměř na úrovni reálné hodnoty. Pro investora může větší sleva u společnosti Mercadolibre znamenat větší prostor pro růst ceny, pokud trh tento rozdíl v ocenění bude chtít vyrovnat.
Růst: Mercadolibre výrazně vede v růstu, přičemž jeho tržby rostou mimořádným tempem, v poslední době o 39 % ročně a za posledních pět let dokonce o 49 % ročně, zatímco Amazon rostl stabilním, avšak mnohem nižším tempem 12–13 % ročně. Díky této úrovni konzistentní a rychlé expanze se společnosti Mercadolibre v nedávné minulosti podařilo rozšířit své podnikání mnohem rychleji než společnosti Amazon.
Ziskovost: Společnosti Mercadolibre i Amazon dosahují podobných provozních marží a průměrné ziskovosti, avšak Mercadolibre vykazuje mnohem vyšší rentabilitu vlastního kapitálu (36 % oproti 22 %), což dokazuje, že z každého dolaru investovaného akcionáři získává vyšší zisk. Amazon však v posledních letech zlepšoval své ziskové marže rychleji, což naznačuje, že se jeho obchodní efektivita postupně vyrovnává.
Solventnost: Amazon jasně převyšuje Mercadolibre v oblasti platební schopnosti, neboť disponuje podstatně většími hotovostními prostředky než dluhy a dosahuje dostatečných příjmů, které mnohonásobně pokrývají jeho úrokové platby. Díky této silné rozvaze je Amazon velmi dobře připraven zvládat finanční výzvy, aniž by tím ohrozil svůj provoz.
BULL analýza
BEAR analýza
Elektronické obchodování
Makroekonomické tlaky
Latinská Amerika má ve srovnání s vyspělejšími regiony stále značný prostor pro další rozvoj elektronického obchodování. Společnost MercadoLibre může pokračovat v růstu jednoduše tím, že bude po mnoho let těžit z přechodu „offline → online“. Lepší škálovatelnost zlepšuje zákaznickou zkušenost (výběr, ceny, spolehlivost dodávek), což může přilákat více kupujících a prodejců.
Společnost MercadoLibre působí v celé Latinské Americe, kde mohou být inflace, úrokové sazby, kapitálové kontroly a výkyvy měnových kurzů značné. Oslabení měny může snížit růst a zisky vykazované v USD, i když se výkonnost v místní měně jeví jako dobrá. Jedná se o typ rizika, které se často neprojevuje postupně – může se projevit jako skoková změna ve vykazovaných číslech.
Segment Mercado Pago
Segment Fintech
Platby nejsou jen jednou z funkcí – mohou se stát celým ekosystémem (peněženka, pokladna, nástroje pro obchodníky, úvěry atd.). Čím více transakcí prochází přes Mercado Pago, tím kvalitnější data společnost získává (podvody, posuzování úvěrové bonity, personalizace). Platby se rozšiřují za hranice MercadoLibre do širší ekonomiky (online i offline), čímž se zvětšuje celkový potenciální trh.
Klíčovou součástí společnosti je Mercado Pago (platby + elektronická peněženka + úvěry). Úvěry jsou atraktivní, pokud jsou ztráty pod kontrolou – v slabších ekonomikách se však situace může rychle zhoršit. Pokud se spotřebitelé a podnikatelé dostanou do potíží, může být společnost nucena zpřísnit podmínky poskytování úvěrů (což zpomalí růst) nebo přijmout vyšší úvěrové ztráty (což sníží ziskovost).
Logistika
Konkurence
Vybudování dodavatelských kapacit v rozsáhlých a komplexních geografických oblastech je složité a časově náročné, ale nakonec se z něho stane konkurenční výhoda. Distribuční síť společnosti MercadoLibre může znamenat rychlejší dodávky, vyšší spolehlivost a lepší udržení zákazníků. V průběhu času může tato infrastruktura snížit jednotkové náklady díky hustotě a efektivitě.
MercadoLibre soutěží s velkými, finančně silnými hráči (včetně globálních i regionálních konkurentů). Konkurenční tlak nemusí společnost přímo porazit, aby poškodil její akcie, stačí, když ji donutí k vyšším výdajům nebo nižším výnosům. Konkurenti mohou vyvíjet tlak na poplatky obchodníků a ceny reklam, což se může projevit jako pomalejší růst tržeb a slabší marže.
Monetizace
Logistika
Obchodní platformy často zlepšují ziskovost přidáním výnosových toků s vyšší marží (zejména reklamy). Objem reklamy může růst, protože prodejci soutěží o viditelnost a výkonnostní marketing nabývá na významu. Služby s přidanou hodnotou (platby, logistika, nástroje pro obchodníky) mohou zvýšit tržby na transakci, aniž by vyžadovaly stejnou úroveň investic.
Fulfillmentová síť společnosti MercadoLibre představuje konkurenční výhodu, ale zároveň s sebou nese provozní složitost. Očekávání ohledně rychlosti doručení neustále rostou a jejich splnění může znamenat vyšší fixní náklady a variabilní náklady. Pokud objemy poklesnou, síť může být nedostatečně využita, což je klasický způsob, kdy klesají marže.
Ekonomické ukazatele
Regulační a politické riziko
Pro dlouhodobé zhodnocování kapitálu není rozhodující pouze růst, ale také rentabilita investovaného kapitálu (ROIC). Optimistický výhled spočívá v tom, že s dozráváním logistiky a rozšiřováním fintechu/reklamy se ROIC může vrátit k silnějším historickým úrovním.
Platby a úvěry podléhají regulaci všude a na rozvíjejících se trzích může být tento jev ještě výraznější. Nová pravidla mohou omezit určité struktury poplatků, zpřísnit úvěrové postupy, vyžadovat vyšší kapitálovou vybavenost nebo změnit způsob řešení spotřebitelských sporů a zpětných plateb.
TECHNICKÁ ANALÝZA
Pro lepší a přehlednější zobrazení detailní analýzy včetně grafů a výpočtů, přejdi na notebook, pc nebo tablet.