PROFIL SPOLEČNOSTI
Booking je impozantním titánem v oblasti online cestovních služeb, který koordinuje globální síť, která plynule propojuje cestující s nesčetnými možnostmi ubytování a dopravy. Vznikla v době internetové revoluce a upevnila si své vedoucí postavení akvizicemi a rozvojem portfolia značek, které mají silný ohlas v cestovním ruchu. Značky jako Booking.com, Priceline a Agoda tvoří významnou část jejího provozního jádra a uspokojují rozmanité potřeby zákazníků. Tyto platformy shromažďují rozsáhlé nabídky hotelů, apartmánů a alternativních ubytování a cestujícím nabízejí uživatelsky přívětivé rozhraní, kde mohou porovnávat ceny, číst recenze a provádět rezervace, a to vše několika kliknutími. Díky využití nejmodernějších technologií a inovativní analýzy dat nejen vylepšuje uživatelský zážitek, ale také optimalizuje své příjmy prostřednictvím dynamických cenových modelů a vylepšené personalizace. Tržby pocházejí především z provizí a poplatků za služby účtovaných za rezervace provedené prostřednictvím její platformy.
Odvětví
Travel Services
CEO
Glenn D. Fogel
Zaměstnanci
23 571
Založeno
1997
Země
USA
Sídlo společnosti
IPO
29.03.1999
Dividenda
Čtvrtletně
Burza
NASDAQ
Ticker
BKNG
Rating S&P
A-
Rating Moody’s
A3
Tento obchodní model umožňuje společnosti Booking těžit z výhod bez tradičních nákladů spojených s vlastnictvím fyzických aktiv. Kromě toho společnost generuje příjmy z reklamy, protože poskytovatelé ubytovacích a dopravních služeb se snaží zviditelnit se mezi miliony potenciálních zákazníků. Kolísající směnné kurzy a neustále se měnící prostředí globálního cestovního ruchu představují určité výzvy, ale společnost i nadále prosperuje díky strategickému postavení na rozvíjejících se trzích a důsledným investicím do technologií. Díky tomuto zaměření je společnost dobře připravena přizpůsobovat se a inovovat v rychle se měnícím a konkurenčním světě online cestovních služeb.
ANALÝZA SPOLEČNOSTI
Tržby
Tržby společnosti stabilně od roku 1999, kdy vstoupila na burzu, rostou a k výraznějšímu poklesu došlo pouze v roce 2020 a od té doby mají zase každoroční stoupající trend. Za ukončený fiskální rok 2025, činily tržby 26.92 miliardy dolarů, což znamenalo růst o zhruba 14 % oproti předchozímu roku 2024, kdy společnost vygenerovala o zhruba 3 miliardy dolarů méně.
Zisk na akcii
Zisk na akcii má velmi podobný vývoj jako tržby, i když je zde znatelnějších více menších poklesů a hlavní, největší propad v roce 2020, který se podařilo velmi rychle zalepit. Za poslední dekádu představuje růst v průměru 14.2 % ročně a v ukončeném fiskálním roce činil zisk na akcii 165.57$, což představovalo mírný pokles o 4 % oproti hodnotě vygenerované v předchozím roce 2024, kdy zisk na akcii dosáhl 172.69$.
Provozní marže
Provozní marže měří ziskovost společnosti z její hlavní podnikatelské činnosti vyjádřením provozního zisku jako procenta z tržeb. Jinými slovy ukazuje, kolik zisku společnost generuje z každého dolaru tržeb po pokrytí provozních nákladů, ale před započítáním úroků a daní. Vyšší provozní marže znamená vyšší efektivitu při generování zisku. Na grafu je znatelný růst a návrat k dlouhodobému průměru, který se pohybuje kolem provozní marže 35 %, kdy v roce 2025 dosáhla společnost hodnoty necelých 33 %.
ROIC
Návratnost investovaného kapitálu je výpočet, který slouží k určení toho, jak dobře společnost alokuje svůj kapitál do ziskových projektů nebo investic. Předpokládá se, že společnost vytváří hodnotu, pokud její ROIC převyšuje její vážené průměrné náklady na kapitál (WACC). Za rok 2025 byla tato návratnost 70.2 %, což představuje o dost vyšší než průměrné číslo za celé sledované období od roku 1998, kdy se tento průměr pohybuje kolem hodnoty 26.4 %. Společnost tak dokáže vydělat svými investicemi velké množství peněz.
Aktiva vs. Pasiva
Poměr dlouhodobého dluhu k celkovým aktivům je ukazatel krytí nebo solventnosti, který se používá k výpočtu výše zadlužení společnosti. Pokud má podnik vysoký poměr dlouhodobého dluhu k aktivům, naznačuje to, že podnik je poměrně vysoce rizikový a nakonec nemusí být schopen své dluhy splatit. To způsobuje, že věřitelé jsou skeptičtější k půjčování peněz podniku a investoři jsou nedůvěřivější k nákupu akcií. Tento poměr byl u společnosti Booking v roce 2025 na hodnotě 57.54 %, což představuje velmi vysoké číslo v porovnání s jejich konkurenty.
CAPEX
Kapitálové výdaje jsou prostředky, které společnost používá na pořízení, modernizaci a údržbu hmotného majetku, jako je nákup pozemků, vozidel, budov, technologií, zařízení a nebo patentů. Pokud má položka životnost kratší než jeden rok, musí být ve výkazu zisku a ztráty zaúčtována do nákladů, nikoli kapitalizována, což znamená, že není považována za CapEx. Kapitálové výdaje za rok 2025 činily 322 milionu dolarů a poměru vůči příjmům společnosti 1.2 %, což představuje zanedbatelnou položku.
Volný penežní tok a Akciové odměny
Volný peněžní tok (FCF) jsou peníze, které společnosti zbývají po zaplacení běžných provozních výdajů, jako jsou mzdy, nájemné a daně a kapitálových výdajů, kde je zahrnuta modernizace a údržba hmotného majetku. Znalost volného peněžního toku společnosti může poskytnout přehled o jejím finančním zdraví. Akciové odměny (SBC) jsou způsob, jakým společnosti využívají akciové opce k odměňování zaměstnanců namísto hotovosti. Některé společnosti udělují manažerům a vedoucím pracovníkům akcie, pokud jsou splněny určité výkonnostní ukazatele, například zisk na akcii (EPS) nebo návratnost vlastního kapitálu (ROE).
Volný peněžní tok na akcii
Volný peněžní tok na akcii je nejkomplexnější ukazatel finanční kondice společnosti, protože jde o peněžní tok, který je k dispozici k rozdělení mezi dluhové i kapitálové akcionáře. Tento ukazatel signalizuje schopnost společnosti splácet dluhy, vyplácet dividendy, odkupovat akcie a umožňovat růst podniku. Lze ho také použít k předběžné předpovědi budoucích cen akcií, jelikož když je cena akcií firmy nízká a volný peněžní tok roste, je velká pravděpodobnost, že zisk a hodnota akcií brzy porostou, protože vysoká hodnota peněžního toku na akcii znamená, že by měl být potenciálně vysoký i zisk na akcii.
Dividendy
Vedení společnosti se rozhodlo vyplácet dividendu v roce 2024, takže její historie je velmi krátká, ale rozhodně to potěšilo celou řadu investorů, kteří už akcie Booking vlastní a nebo o nich teprve uvažují. Společnost vyplatila svým akcionářům v roce 2024 35$ na akcii a o rok později, 2025, už 38.40$ na akcii. Dle toho lze soudit, že to vedení společnosti opravdu myslí vážně a rozhodlo se odměňovat své akcionáře do budoucna i tímto způsobem.
Dividendový růst %
Poslední dividendové navýšení a zatím jediné bylo v roce 2025 o 9.7 %. Uvidíme, jak bude vedení společnosti štědré v dalších letech a jak budou vyplácenou částku ve formě dividendy navyšovat. Výplatní poměr k částce 38.40$ na akcii se pohybuje kolem 25 %, což představuje velmi nízké číslo a spoustu prostoru pro budoucí navyšování, pokud si společnost zachová stabilní růst čistého zisku. V tomto směru vypadá vše velmi pozitivně.
Dividendový výnos
Dividendový výnos vyjádřený v procentech je finanční ukazatel, který ukazuje, kolik společnost každoročně vyplatí na dividendách v poměru k ceně svých akcií. U společnosti Booking byl tento výnos za rok 2025 zhruba 0.69 %.
Yield on Cost
Na grafu můžeme vidět vývoj takzvaného Yield on Cost, což je aktuální vyplacená částka formou dividendy děleno pořizovací cena akcií. Na grafu je možné vidět, jaký je dnešní dividendový výnos oproti nákupu akcií v jednotlivých letech.
Počet akcií v oběhu
Pojem akcie v oběhu označuje akcie společnosti, které jsou v současné době v držení všech akcionářů. Nesplacené akcie zahrnují balíky akcií v držení institucionálních investorů a akcie s omezeným přístupem, které vlastní vedoucí pracovníci společnosti a osoby s důvěrnými informacemi. Společnost může také tyto akcie odkupovat a zvyšovat tak podíl každého akcionáře ve společnosti. Počet akcií v roce 2025 byl 32 milionu kusů a tento počet od roku 2014 pozvolna klesá, což je velmi pozitivní.
Počet zaměstnanců
Počet zaměstnanců je statistika, která ukazuje kolik zaměstnanců na plný úvazek společnost zaměstnává po celém světě. Zde je znatelný velmi stabilní růst s růstem společnosti a propad během lockdownů o více než 6 000 zaměstnanců, kdy bylo cestování velmi omezeno. Od té doby dochází pomalu opět ke stabilizaci a nabírání zaměstnanců zpět, kdy v roce 2025 pracovalo pro společnost Booking přes 23 500 lidí, což je stále ještě o 3 000 méně než v roce 2019.
Tržby: segmenty
Společnost generuje hlavní příjmy ze dvou segmentů. Příjmy agentury pocházejí z transakcí souvisejících s cestováním, při nichž nezprostředkovávají platby od cestujících za poskytnuté služby. Příjmy agentury tvoří téměř výhradně provize z rezervací cestovních služeb, rezervací ubytování, pronájmu automobilů a letenek. Na druhou stranu, obchodní příjmy pocházejí z transakcí souvisejících s cestováním, při nichž zprostředkovávají platby od cestujících za poskytnuté služby, obvykle v okamžiku rezervace.
Hrubé rezervace
Hrubé rezervace vyplývající z rezervací noclehů, pronájmů automobilů a letenek provedených prostřednictvím obchodních a agenturních kategorií činily v roce 2025 lehce přes 186 miliard dolarů. Hrubé agenturní příjmy tvořily v tomto roce 130 miliard dolarů a hrubé obchodní příjmy 56.1 miliardy dolarů. Agenturní příjmy zaznamenaly v roce 2025 pokles o necelých 9 %, oproti tomu obchodní příjmy vzrostly o 24.8 % a více než kompenzovaly ztrátu z druhého segmentu. V součtu se jednalo o růst zhruba 12.4 %.
Počet noclehů
Počet noclehů rezervovaných prostřednictvím služeb společnosti Booking se v roce 2025 znovu zvýšil ve srovnání s rokem 2024, a to především díky zvýšené poptávce po cestování v Evropě a Asii. Počet noclehů v roce 2025 dosáhl 1.2 miliardy a vypadá to, že skutečně na pevno prorazili tento milník.
Pronájmy automobilů
Počet dní pronájmu automobilů rezervovaných prostřednictvím služeb společnosti Booking se také v roce 2025 zvýšil ve srovnání s rokem 2024, a to především díky meziročnímu nárůstu počtu dní pronájmu automobilů rezervovaných na Booking.com. Tento počet se v roce 2025 vyšplhal na 88 milionů a představoval růst o 6 %.
Rezervace letenek
Počet letenek rezervovaných prostřednictvím služeb Booking se v roce 2025 extrémně navýšil ve srovnání s rokem 2024, a to především díky rozšíření nabídky letů na Booking.com a Agoda. Odvětví letenek se znovu stalo nejrychleji rostoucím odvětvím. Počet rezervovaných letenek v roce 2025 dosáhl 68 milionů, což představovalo růst o 38.8 %. Rezervace letenek přispěly zhruba 10% k celkovým příjmům společnosti.
Online cestovní kaceláře
Očekává se, že velikost globálního trhu online cestovních kanceláří dosáhne do roku 2030 hodnoty přibližně 1 bilionu dolarů, přičemž v prognózovaném období od roku 2025 do roku 2030 poroste CAGR o 8.3 %. Tento růst je primárně poháněn rostoucí popularitou rezervací prostřednictvím mobilních aplikací a rostoucí preferencí spotřebitelů pro personalizovaná a pohodlná řešení pro plánování cest.
Nejnavštěvovanější webové stránky
Booking.com v roce 2025 jednoznačně vedl v globálním online cestovním ruchu a udržoval průměrnou měsíční návštěvnost webu na úrovni přibližně 380 milionů návštěvníků. Na druhém místě se umístil Trip.com s průměrnou měsíční návštěvností 118 milionů. Třetí místo obsadila Agoda s přibližně 106 miliony návštěv měsíčně. Ačkoli je Airbnb gigantem v sektoru krátkodobých pronájmů, celkový měsíční počet návštěv dosahuje čtvrtiny Booking.com.
Nejnavštěvovanější města
Podle údajů společnosti Euromonitor International bylo v roce 2025 nejnavštěvovanějším městem Bangkok v Thajsku, které přivítalo přes 30 milionu zahraničních návštěvníků. Prvních pět míst doplnily Istanbul, Londýn, Hongkong a Macau, přičemž na seznamu nejoblíbenějších mezinárodních destinací se v top 10 umístila města jako Antalya, Dubaj, Paříž a Kuala Lumpur, které ale v počtu návštěv velmi zaostávají za vedoucím Bangkokem.
Online cestovní kanceláře: Regiony
Na globálním trhu online cestovních kanceláří (OTA) pro rok 2025 měla Evropa významný podíl, odhadovaný na 31.87 %. V rámci Evropy vedla v rezervacích hotelů společnost Booking.com s dominantním podílem na trhu 69.3 %, následovaná skupinou Expedia Group. Celkový trh OTA je poháněn používáním mobilních zařízení a rostoucím využíváním internetu k rezervacím okolo cestování.
Online cestovní kanceláře: Typy servisu
V roce 2025 byla nejvyužívanější službou v online cestovních kancelářích rezervace dopravy, která zahrnuje jízdenky na autobusy, vlaky, letištní transfery a další možnosti dopravy, kde získala 41.2% podíl na trhu. To odráží zásadní roli, kterou hraje doprava jako základ plánování cest, zahrnující lety, vlaky, autobusy a další možnosti přepravy. Prohlídky a výlety obsadily druhé místo s 20.4% podílem na trhu.
Online cestovní kanceláře: Cestující
V roce 2025 byly online cestovní kanceláře dominovány rekreačními cestujícími, kteří představovali přibližně 63 % podílu na trhu, což odráželo silnou poptávku po dovolenkových a rekreačních cestách. Tento trend byl poháněn faktory, jako je rostoucí disponibilní příjem, větší povědomí o rozmanitých destinacích a rostoucí zájem o zážitkovou turistiku. Trh také zaznamenal silný růst celkových rezervací na mobilních zařízeních pro plánování a rezervaci cest.
Online cestovní kanceláře: Průměrný věk
V roce 2025 zaujímala věková skupina 30 až 44 let dominantní postavení v segmentu analýzy podle věkových skupin na trhu online cestovních kanceláří, kde představovala 42.8 % rezervací. Tato demografická skupina se typicky vyznačuje vyššími disponibilními příjmy, častým cestováním za prací i za zábavou a pohodlím při používání digitálních technologií. Druhou věkovou skupinou, která nejvíce v roce 2025 cestovala byla 45 až 59 let, která si uloupla z koláče zhruba 26 %.
ODHADY ANALYTIKŮ
Tržby
Odhady analytiků na budoucí vývoj tržeb, je průměrný meziroční růst o zhruba 8.4 %. Odhaduje se, že by tržby měly vzrůst z 26.9 miliard dolarů v roce 2025 na 40.3 miliardy dolarů v roce 2030. Vyhlídky analytiků jsou v tomto ohledu pozitivní a přesnost jejich odhadů jsou zhruba +/- 1 %.
Zisk na akcii
Odhady analytiků na budoucí vývoj zisku na akcii je pokračující růst, a to v průměru o 23 % ročně. Podle odhadů, zisk na akcii v roce 2030 dosáhne hodnoty 466.8$ oproti 165.6$ v roce 2025. I zde jsou analytici velmi pozitivně naladěni.
Free Cash Flow (FCF)
Volný peněžní tok, který představuje peněžní prostředky, které společnost generuje po zaúčtování peněžních výdajů na podporu provozu a údržbu svých kapitálových aktiv by měl dle odhadů v roce 2030 činit zhruba 13.8 miliardy dolarů; CAGR lehce přes 8.7 %.
Dividendy
Odhaduje se, že částka vyplacená akcionářům ve formě dividendy, by měla nadále růst, a to v průměru o zhruba 28.6 % ročně. Akcionářům by tak mělo být v roce 2030 vyplaceno 135$ na akcii oproti 38.4$ vyplaceným v roce 2025.
VALUACE
Poměr ceny k zisku (P/E)
Poměr ceny k zisku (P/E) byl u společnosti Booking za rok 2025 zhruba 34.95. Průměr společnosti za sledované období, tedy od roku 2006 činí 42.62, pokud vynecháme volatilní roky ’20 a ’21 jsme na hodnotě 29.27. Při pohledu na tyto dvě čísla, jsme momentálně zhruba na jejich průměru. Valuace je tedy v normálu.
Konkurence (P/E)
Na grafu níže vidíme hlavní konkurenty společnosti Booking Holdings a jejich poměry ceny k zisku (P/E) ke dni 02.dubna 2026. Těchto 7 společností má průměrné P/E zhruba 21.77. V porovnání s nimi se může zdát být společnost Booking valuačně nadhodnocena, na druhou stranu se také očekává její znatelný růst.
VNITŘNÍ HODNOTA
Cena akcie vs. Vnitřní hodnota
Na grafu je znázorněn vývoj ceny akcií Booking versus vývoj vnitřní hodnoty. Cena akcií byla po dlouhou dobu výrazně pod vnitřní hodnotou a na začátku roku 2025 se rychle přiblížila a dokonce překonala tuto hranici. Za posledních pár měsíců cena akcie opět klesá a dává příležitost k dalšímu nákupu. Po nastavení určitých levelů na cenovém grafu a následném jejich splnění, bych se vůbec nebál zmáčknout tlačítko BUY.
Cost of Capital
Capital Asset Pricing Model (CAPM)
7.35%
WACC
Weighted Average Cost of Capital
7.34%
Dle výpočtu DCF, kde se bere v potaz odhad budoucího volného peněžního toku, který se následně diskontuje diskontní sazbou odpovídající riziku, nám vychází výsledná hodnota současné hodnoty volného peněžního toku zhruba 6 580$ za akcii.
Dle Relativního ocenění, kde se používají poměry jako jsou EV/tržby, EV/EBITDA a P/E, algoritmy vezmou v úvahu všechny informace o násobcích ocenění a konsoliduje je do jediného čísla, a to je u společnosti Booking 4 359$ za akcii.
Pokud vezmeme průměr těchto dvou výpočtů, vyjde nám vnitřní hodnota akcie zhruba na 5 469$. (výpočty jsou ke dni 02.04.2026)
ZISKOVOST SPOLEČNOSTI
Revenue vs. Net Income
Pro zjištění celkového zisku, musíme provést několik kroků. Prvním krokem je odečíst od tržeb přímé náklady vzniklé při výrobě zboží nebo poskytování služeb (materiál, práce, ostatní přímé náklady). Tímto krokem získáme hrubý zisk od kterého odečteme provozní náklady, které souvisejí s každodenní činností podniku, s výjimkou přímých výrobních nákladů (výzkum a vývoj, marketing, administrativa). Dostaneme se k provoznímu příjmu od kterého odečteme neprovozní náklady, jako jsou platby úroků a daní, jakož i veškeré další nepravidelné náklady, které nesouvisejí s hlavní podnikatelskou činností. Výsledkem je čistý zisk společnosti.
Net Income vs. Free Cash Flow
Volné peněžní toky (FCF) jsou peníze, které společnosti zbývají po zaplacení všech výdajů a investic, které potřebuje k zajištění hladkého chodu společnosti. Prvním krokem ke zjištění FCF je od čistého zisku odečíst kapitálové výdaje (CapEx), které společnost používá na pořízení, modernizaci a údržbu hmotného majetku. Dále odečteme pracovní kapitál, což je rozdíl oběžných aktiv jako jsou hotovost, pohledávky/nezaplacené účty zákazníků, zásoby surovin a hotových výrobků a celkových krátkodobých závazků a dluhů. Dalším krokem jsou odpisy a amortizace a vše ostatní, co není zařazeno do kategorie. Výsledkem je volný peněžní tok.
OCENĚNÍ SPOLEČNOSTI
K určení toho, jak snadno může společnost splácet úroky ze svého nesplaceného dluhu, se používá ukazatel úrokového krytí. Ten vyjadřuje, kolikrát je společnost schopna splatit své závazky z provozních výnosů. Čím nižší je tento ukazatel, tím více je společnost zatížena dluhovými výdaji. Pokud je ukazatel úrokového krytí společnosti pouze 1.5 a nižší, může být její schopnost hradit úrokové výdaje sporná.
Ukazatel úrokového krytí se vypočítá vydělením zisku společnosti před úroky a zdaněním jejími úrokovými náklady v daném období. Tento ukazatel pomáhá poskytovatelům úvěrů, investorům a věřitelům určit rizikovost společnosti pro budoucí půjčky. Schopnost společnosti plnit své úrokové závazky je aspektem její platební schopnosti a důležitým faktorem výnosu pro akcionáře.
Operating Income
9.49B
/
Interest Paid
1.10B
=
Interest Coverage
8.63
KVARTÁLNÍ VÝSLEDKY
Společnost Booking oznámila silné výsledky za čtvrté čtvrtletí, kdy počet přenocování meziročně vzrostl o 9 % na 285 milionů, čímž překonal očekávání. Hrubé rezervace a tržby za čtvrté čtvrtletí vzrostly meziročně o 16 %, přičemž hrubé rezervace a tržby za celý rok vzrostly o více než 12 %. Upravená EBITDA dosáhla ve čtvrtém čtvrtletí 2.2 miliardy dolarů, což představuje nárůst o 19 %, a za celý rok 9.9 miliardy dolarů, což představuje nárůst o 20 %. Upravený zisk na akcii vzrostl ve čtvrtém čtvrtletí o 17 % a za celý rok o 22 %. Upravená marže EBITDA vzrostla na 36.9 %, což představuje meziroční nárůst o 193 bazických bodů, a to díky úsporám ve výši přes 550 milionů dolarů za rok v rámci transformačního programu. Společnost v roce 2025 vrátila akcionářům 8.2 miliardy dolarů a zvýšila čtvrtletní dividendu o 9.4 % na 10.5$ na akcii. Bylo také oznámeno rozdělení akcií v poměru 25:1.
Booking nadále výrazně investuje do generativní AI a agentních cestovních nástrojů s cílem vytvořit personalizovanější a plynulejší zážitky pro cestující a partnery. Tyto technologie již vykazují první pozitivní dopady na zapojení, konverzi a spokojenost zákazníků a také snižují náklady na zákaznický servis přibližně o 10 % na rezervaci. Na další propojení a rozšíření těchto funkcí založených na umělé inteligenci v roce 2026 jsou vyčleněny značné prostředky. Pro rok 2026 vedení společnosti předpokládá nízký dvouciferný růst hrubých rezervací a tržeb, zvýšení marže EBITDA o přibližně 50 bazických bodů a růst upraveného zisku na akcii v řádu desítek procent. Společnost očekává další přínosy z umělé inteligence, pokračující provozní efektivity a reinvestic do strategických oblastí růstu.
Tržby
Zisk na akcii
VÝSLEDKOVÉ ZPRÁVY
PREZENTACE
2025
2025
2024
2024
VEDENÍ SPOLEČNOSTI
Mr. Glenn D. Fogel
Glenn D. Fogel
Ms. Susana D'Emic
Susana D'Emic
Mr. Paulo Pisano
Paulo Pisano
Mr. David I. Goulden
David I. Goulden
Ms. Leslie Cafferty
Leslie Cafferty
Mr. Michael Noonan
Michael Noonan
AKCIONÁŘSKÝ VÝNOS
Výnos pro akcionáře je integrovaná metrika, která představuje celkové výnosy, které společnost poskytuje svým akcionářům, včetně dividend, zpětného odkupu akcií a snížení dluhu. Nabízí ucelený pohled na strategii kapitálových výnosů společnosti, který přesahuje prostý dividendový výnos a zahrnuje všechny formy výnosů pro akcionáře.
Dividendový výnos je finanční ukazatel, který udává, kolik společnost každoročně vyplatí na dividendách v poměru k ceně svých akcií.
Výnos ze zpětného odkupu odráží pokles počtu akcií v oběhu a ukazuje, kolik společnost investuje do zpětného odkupu svých akcií.
Výnos ze splácení dluhu měří snížení dluhu v poměru k tržní kapitalizaci společnosti a zdůrazňuje snahu o snížení finančních závazků.
Dividendový výnos
0.69%
+
Výnos ze zpětných odkupů
3.20%
+
Výnos ze splácení dluhu
-1.22%
=
Akcionářský výnos
2.66%
POROVNÁNÍ SPOLEČNOSTÍ
Airbnb Inc.
Hodnocení
65
Booking Holdings Inc.
Hodnocení
61
Společnosti Booking Holdings i Airbnb jsou finančně silné, ale vynikají v různých oblastech. Booking Holdings má lepší ocenění a platební schopnost, zatímco Airbnb je o něco silnější v oblasti ziskovosti a růstu, k čemuž přispívají vyšší hrubé marže a v poslední době stabilnější kvalita zisků.
Valuace: Společnost Booking Holdings vyniká z hlediska ocenění tím, že její aktuální cena je nižší než několik odhadů hodnoty, včetně vnitřní hodnoty, hodnoty upravené o historické trendy a hodnoty podle modelu DCF. To znamená, že tržní cena se jeví jako výrazněji zlevněná ve srovnání s těmito modely, zatímco cena společnosti Airbnb je vyšší než její standardní odhady hodnoty, i když její historický vývoj naznačuje, že se často obchodovala s ještě větší prémií.
Růst: Společnost Booking Holdings má v oblasti růstu navrch, protože její dlouhodobý růst tržeb byl rychlejší, zejména v posledních pěti letech a podle prognóz do budoucna. Společnost Airbnb sice stále vykazuje solidní růst, ale její tempo se v poslední době zpomalilo a u obou společností je patrné určité zpomalení, což znamená, že jejich růst je sice stále kladný, ale není tak stabilní, jak naznačuje dlouhodobý trend.
Ziskovost: Airbnb vykazuje lepší ziskovost, protože dokáže mnohem efektivněji přeměnit tržby na hrubý zisk a dosahuje mnohem vyšší hrubé marže než Booking Holdings. Booking Holdings si vede lépe, co se týče provozního zisku a návratnosti kapitálu, ale Airbnb celkově vítězí díky tomu, že si z každého dolaru tržeb ponechává větší část ještě před odečtením režijních nákladů.
Solventnost: Airbnb má jasnější výhodu z hlediska rozvahy, protože má velmi nízké zadlužení, silnou úrokovou krycí schopnost a krátkodobá i dlouhodobá aktiva, která převyšují jeho závazky. Booking Holdings také vypadá bezpečně, zejména proto, že má více hotovosti než dluhů, ale jeho dlouhodobé závazky jsou vyšší, takže Airbnb se jeví jako flexibilnější v případě zhoršení podnikatelských podmínek.
BULL analýza
BEAR analýza
Rozsáhlá globální nabídka
Intenzivní konkurence
Booking Holdings nabízí přístup k jedné z největších nabídek hotelů, prázdninových pronájmů a dalších ubytovacích zařízení na světě.
Konkurence ze strany Expedia, Airbnb, regionálních online cestovních agentur, Google Travel a přímých rezervací hotelů/letenek by mohla snížit marže a oslabit tržní podíl.
Silné portfolio značek
Závislost na výkonnostním marketingu
Společnost vlastní známé značky, jako jsou Booking.com, Priceline, Agoda, KAYAK, Rentalcars.com. Tato strategie více značek umožňuje společnosti Booking Holdings oslovit různé segmenty zákazníků a prodávat jim další služby v oblasti cestování a stravování.
Významné výdaje na digitální reklamu (hlavně prostřednictvím Google) by mohly vzrůst, pokud se zvýší ceny reklamy nebo pokud Google upraví své algoritmy ve prospěch svých platforem.
Silné síťové efekty
Ekonomická a geopolitická závislost
Platforma propojuje miliony cestujících s poskytovateli ubytování, čímž přivádí na platformu více dodavatelů a zákazníků – klasická pozitivní zpětná vazba. Obrovská databáze recenzí hostů dále přitahuje zákazníky i partnery.
Globální zpomalení, přetrvávající inflace nebo vyšší úrokové sazby by mohly omezit poptávku po cestování a volitelné výdaje. Války nebo geopolitické události (např. konflikt mezi Ruskem a Ukrajinou, napětí na Blízkém východě) mohou narušit hlavní cestovní trhy a snížit počet rezervací.
Technologické vedení a inovace
Změny v preferencích spotřebitelů
Pokročilé cenové a doporučovací nástroje zlepšují konverzní poměry a spokojenost uživatelů. Investice do mobilních technologií a lokalizovaných webových stránek zlepšují globální dostupnost.
Rostoucí zájem spotřebitelů o alternativní ubytování (např. pronájem bytů přes Airbnb) může donutit Booking upravit svou nabídku produktů a potenciálně snížit provize. Hotelové řetězce a letecké společnosti tlačí zákazníky k přímým rezervacím prostřednictvím věrnostních programů, čímž obcházejí třetí strany, jako je Booking.
Silné marketingové znalosti
Provozní a technologická rizika
Špičková realizace placeného vyhledávání a digitální reklamy umožňuje společnosti Booking Holdings efektivně získávat zákazníky ve velkém měřítku. Silná reputace a vysoká důvěra zákazníků vedou k opakovaným rezervacím a růstu díky doporučením.
Velké množství citlivých údajů o zákaznících a platbách činí Booking terčem kybernetických útoků. Výpadky, technické poruchy nebo pomalejší inovace mohou poškodit reputaci a uživatelský komfort.
Vysoké marže a generování volných peněžních toků
Kolísání měn
Společnost nevlastní uvedené nemovitosti, což umožňuje vysoké provozní marže a silnou tvorbu volných peněžních toků, které podporují další investice do technologií a marketingu.
Jako globální společnost jsou výnosy vystaveny nepříznivým pohybům měn, zejména s významnou expozicí v Evropě.
TECHNICKÁ ANALÝZA
Pro lepší a přehlednější zobrazení detailní analýzy včetně grafů a výpočtů, přejdi na notebook, pc nebo tablet.